十大机构预测大势：短线高位震荡概率大(4)

　　国信证券：短线仍有冲高潜力 关注小盘股震荡风险

　　上周市场大小齐涨但格局不同：上证综指周涨8.1%走出震荡；创业板指周涨11.8%，但周五下跌0.31%。周五两市成交创下1.96万亿天量，其中上证1.01万亿属于恢复性的量，而创业板2210亿属于历史天量。创业板调整的信号显现：上上周年轻基金经理入京培训以及后续证监会否认对创业板投资窗口指导，包括前海开源公开提出要严控中小板、创业板投资风险，而我们监控的主动管理型基金高仓位比例亦在上周下降了5个百分点。

　　以上信息基本指向，大盘似乎会涨而小盘似乎会跌。主要风险：小盘跌大盘也涨不上去。

　　基金互认，直接结果可能是港股迎来第二波趋势性的上涨。3月末证监会允许公募基金投资港股等事件导致港股第一拨趋势性上涨，之后大家一直在关心第二波的机会在哪里？难道是深港通？原来在这里。互认之后，究竟是大陆的投资者愿意去买H股基金还是香港投资者愿意买A股基金，现在AH溢价指数128.32，只有3只股票略有折价，分别是工商银行、中国平安和海螺水泥。

　　间接结果可能是国内大盘股跟涨，而这一切并不需要基金互认后的实质性认购行为发生。除此以外，外部增量资金的故事还包括6月A股纳入MSCI指数的预期坐实，还有什么？深港通后，虽不确定外部投资者是否如大陆投资者青睐新经济股票，一些传统蓝筹和消费品龙头可能还是受欢迎的。

　　现在看多大盘风险收益比佳，要注意市场预期的自我加强。大盘之所以快速创出新高主要在于底部抬高之后滞胀股超跌股的略微发力，而对后续高度的展望万一成了市场预期的自我循环和加强，现在看多大盘风险小、收益大。场外资金仍然充沛，5月以来新成立基金有望保持4月份的高位水平，而存量资金或多或少有些跷跷板效应，现在是向大盘倾斜。

　　配臵上向低估值靠拢。向金融电力白电等低估值蓝筹靠拢，或者配臵白酒及医药、输配电低估值龙头。中字头基建包括航运继续仅看反弹。

　　成长股或有调整但不会深调整。1)存量资金有限的跷跷板效应。我们一直说成长股很贵，但是现在整个市场都贵，流动性决定估值，场外增量资金摩拳擦掌、跃跃欲试。2)信息技术可能受影响大些，甚至连累整个成长股板块。但是互联网++、中国制造2025是今年政府工作报告发出的最强音，当头棒喝是正常的管教但绝不是拍死，这和家长教育自己的小孩一个道理。

　　如有调整最好，借机重建仓位。新经济是长期配臵的方向，短期波动提供优化结构，以及仓位重建的机会。考虑政策的出炉时间，“互联网++”的风从两会吹到现在，而“中国制造2025”上周刚刚出炉，所以目前更青睐中国制造，整个五月我们提到的机器人3D打印、军工北斗仍然是重点配臵的板块。

　　华讯财经：上升趋势依然明确 调仓换股把握两主线

　　从技术面来看，沪指突破4572点，留下跳空缺口，该缺口若不回补，新一轮上涨将启动。日K线目前由于上升的强势状态，短均5线10线20线均出现金叉迹象，10日线即上穿20日线，有望形成短线的多头排列状态，而30日线也强势向上运行，这将会对多方信心形成强烈的推动，短期助推冲击前期高点，刷新前高。日线的MACD由于上方短均的强作用力，绿柱目前按计划在明显缩短中，MACD的DIF与DEA二线在逐步接近粘合，后面还会有逐步接近的过程，这个过程还将会对大盘形成推动作用。60分钟均线呈现多头排列趋势，上升趋势明朗，可以安心持股。

　　操作建议上，对于涨幅过大的个股可以先行卖出，适当调仓换股，买入"调整进入尾声、具有补涨潜力"的个股。投资者可以从两个维度去把握：其一、受益经济刺激的高铁、核电、特高压、新能源、中国制造2025题材；其二、国资改革标的中近期调整幅度较深个股，存在补涨机会。尤其是中字头大盘股有进一步反弹空间，操作上，注意控制仓位，不要追涨创业板高估值个股，主板机会更多，更安全。