国务院部署九大重点工作 坚持房地产调控不动摇(3)

　　房地产行业：政策触底成交趋暖 买入

　　【房地产行业研究报告内容摘要】

　　◆本周光大地产组合表现回顾：沪深两市下滑，组合明显优于行业本周沪市大盘下跌3.69%，深证成指下跌4.81%。地产指数显示，行业本周下跌1.08%，我们推荐的组合整体上涨0.82%，明显优于行业。推荐组合其中阳光城上涨3.59%，保利地产上涨6.51%，华业地产下跌2.64%，荣盛发展上涨7.60%，华夏幸福下跌2.92%。继续看好，建议买入，详情请见深度报告《华夏幸福：园区开发航母扬帆起航》及年报点评《华夏幸福：招商引资远超预期，上调目标价至35.2 元》。

　　◆本周地产策略：政策触底，价跌可期;稳健调整，成交趋暖

　　本周行业政策方面仍保持稳定，而成交量则继续回升。我们看好利率下降、政策微调趋势下的成交量复苏。从中短期看，政策方面难以出台更严厉的措施，随着房地产投资的下滑，地方财政的紧缩以及房地产企业即将面临的信贷风险，调控或有进一步放松的可能。本周楼市成交量稳中趋涨，由拟周成交数据来看，本周成交量环比上涨12.97%，同比上升79.73%。总体看，房地产行业处于楼市、政策面向好的趋势，我们继续维持买入的年度策略评级，看好地产股，推荐华夏幸福、阳光城、冠城大通、保利地产、宁波富达、荣盛发展和华业地产。

　　(光大证券 万知)

　　房地产行业：假期因素扰动成交

　　【房地产行业研究报告内容摘要】

　　一周观点：本周清明假期对签约成交具有一定扰动，但受到政策面QFII扩容及基本面楼市3 月成交持续回暖的催化下，低估值的地产股再次走强。进入二季度，开发商降价跑量意愿和信贷释放购买力作为维持“小阳春”的两大因素仍未改变，市场所希望观察的是“刚需”释放的持续性，我们认为目前行业库存依然高位，开发商抓紧上半年最大限度回笼资金仍是主流，市场仍处于“价跌量涨”的良性上升通道中。但需要警惕市场对成交的过高预期与实际成交间的“预期差”。

　　一周成交综述：清明假期扰动签约，一线价格企稳，二线降价依旧：本周跟踪一线城市新房成交套数环比上周下降48%，二线和三线城市则分别下降43%和50%，整体成交套数环比下降45%，成交受到清明假期的扰动较大。从新推盘的角度看，本周末上海共3 盘入市，价格与上期相同，北京举办春季房展会，降价效应使参观人次同比大幅上涨，一线城市以价换量效果逐渐显现，价格阶段性企稳。二线城市杭州，南京，武汉等城市仍在以低价博市场，其中杭州由于开发商降价幅度较大，再次出现“日光盘”。4 月份，开发商降价的压力依然存在，降价效应将持续显现。二手房受扰动：本周跟踪城市二手房成交套数环比下降58%。价格持续下降：本周8 个城市中7 个城市价格环比下降，成交均价持续下降。 可售面积去化月份有所下降：截止4 月7 日，我们监测城市的可售面积较上月微降1％，同比则上升58%。跟踪城市平均去化月数达到18 个月。

　　土地市场：20 个主要城市住宅用地市场，供应量微量上升，而成交量则继续上升。本周共推出住宅用地75 宗，较上周增加31 宗，推出面积539万平方米，较上周增加了25 万平方米，其中武汉和重庆分别推出181 万平方米和93 万平方米，为住宅用地推出量较多的城市；本周住宅用地仅成交9 宗，较上周增加13 宗，成交面积56 万平方米，较上周增加36 万平方米，其中成交量最多的城市为广州，成交面积为25 万平方米。

　　风险提示：若调控政策加码可能导致成交量的下滑。