下周：强烈推荐5只暴增大牛股(2)

　　东山精密

　　半导体设备获大单

　　公司与富士迈半导体精密工业签署《战略合作协议》，向富士迈上海公司销售精密半导体设备结构件，2012-2014年目标销售额1.24亿元、1.86亿元及2.48亿元。根据公告，2012年半导体设备订单目标销售额1.24亿元，我们预计公司2011年销售约12亿元，此次订单占2011年收入约10%。

　　公司2011年一至三季度净利润分别为3170万元、3000万元、601万元，四季度预计不到500万元。2011年下半年LED收入不多，但规模投产产生折旧、人工、制造费用、废品损失及投资诚镓精密、东魁照明、多尼光电、参股solfocus等新业务没有收入而产生费用，此外公司传统通讯业务毛利率有所下滑，造成下半年净利润大幅下滑。预计2012年一季度主要收入来源还是传统通讯业务，LED背光预计贡献3000-5000万元收入，二季度开始通讯、半导体及LED背光等多业务发力。总体看，预计2012年一季度环比2011年四季度明显回升，但由于综合成本及费用高，2012年一季度利润同比仍快速下滑，二季度同比实现增长，而可比基数低的三、四季度同比成倍增长。

　　鉴于此次订单充实公司半导体设备业务板块，公司在传统精密制造业务上真正形成了通讯、半导体设备多元发展的局面。同时，公司可以分享鸿海集团在全球半导体设备接单能力并提升公司半导体设备制造能力，具有良好的发展前景。维持公司2012-2013年0.74元、1.58元的业绩预测，目前股价对应2012、2013年估值分别为25.7倍、12.1倍；公司2010、2011年投资的一些新业务逐步进入业绩释放期和良性发展轨道，看好公司持续快速成长，维持“强烈推荐”。

　　信雅达

　　受益银行票据防伪业务增长

　　公司发布年报，2011年实现收入6.79亿元，同比增长6.97%；实现净利润0.53亿元，同比增长47.16%。预计公司2012-2014年每股收益分别为0.37、0.49和0.65元，不考虑环保业务亏损的影响，公司股价对应2011年PE在22倍左右，鉴于金融设备业务存在超预期发展的可能，首次给予公司“强烈推荐”评级。

　　随着图章印鉴伪造技术和票据涂改手段的不断演进，金融安全日显重要。支付密码器作为安全的支付手段，由此在银行票据防伪市场迎来快速发展的机遇，其市场空间超过80亿元(2010年底全国商业银行对公结算账户总数约2487万户，且每年新增超过10%，预计未来5年内对公结算账户数将达到4000万户左右，按照250-300元的单价计算，市场规模100-120亿元，目前普及率约20%，则潜在市场空间80-96亿元)。公司2011年硬件产品实现销售收入1.93亿元，同比增长29.67%。我们推测支付密码器实现收入约9000万元，POS机实现收入5000-6000万元，而密押机实现收入约2000万元。作为行业双寡头之一，预计公司在银行票据防伪业务上将快速增长。POS机目前仍然以E-pos为主，2011年基本未贡献利润，预计2012年将对公司利润产生实质性贡献。

　　梦洁家纺

　　家纺行业渠道推力充足

　　经历了过往几年高速的发展后，一季度家纺行业面临一些阶段性压力，而在经济增长预期下调、春节提前及天气等因素的影响下，同期公司业绩增速明显放缓。不过全年看，渠道推力可恢复行业的较快增长。对公司来说，若后续季度收入增长有所提速，投资机会还取决于费用控制力度。

　　经营节奏加快，去年收入增长提速，但今年一季度受多方因素扰动，收入出现负增长。2011年公司实现营业收入12.52亿元，同比增长46.40%；营业利润和净利润分别为1.33和1.12亿元，同比分别增长29.11%和21.89%，基本每股收益0.74元，分配预案为每10股派现2元(含税)。然而2012年一季度受经济、春节提前及天气等因素影响，业绩增长放缓，收入和净利润分别增长-9.93%和17.69%。

　　提价及精细化运营程度提升，促使毛利率稳步增加，但费用控制不力是制约利润增长的主因。去年由于品牌推广和渠道开拓加大力度，而公司在费用控制方面力度不够，销售费用率提升过快，增加了5.45个百分点至28.51%。今年一季度由于公司并未进行门店的持续整改，费用率也相应得到了一定的控制，三项费用率同比减少0.22个百分点。

　　展望2012年，若费用控制得当全年可获较快增长。虽然短期看家纺行业面临阶段性发展低谷，但全年而言家纺行业渠道推力仍足，预计后续公司的收入可恢复一定的增长。若今年门店整改不再大规模进行，终端建设费可有所节省，则将给予业绩一定弹性。为此，调整2012-2014年的EPS分别为0.98、1.32和1.80元/股，虽然短期看经营和费用都有些压力，但考虑到全年费用控制可能给予业绩一些增长的弹性，维持“强烈推荐-A”的评级。