2012就来了! 提前挖掘哪些宝藏？(6)

　　有色金属行业2012年度投资策略--流动改善需求待升

　　金属价格及股价下行中逐渐出现四项支撑

　　(1)流动性支撑。中国信贷放松,欧洲澳洲巴西等降息,表明全球流动性由紧趋转向放松,有利于经济复苏。(2)紧张情绪缓和的支撑。对希腊的救助方案以及意大利通过财政紧缩法案,使原本处于风口浪尖的欧债危机得到缓解,金属及股票市场企稳回升。(3)成本支撑,部分金属价格回落到成本区间,再下降将压缩供给,有利于改善供需面。(4)部分金属受库存支撑。库存一定程度上反映的是潜在的供需面,因为库存在降库存时会以供给形式出现,而补库存时会成为需求的一部分。因此库存低位后,前一种情况将不再出现,可以说供需面在一定程度上得到潜在好转。而且如果经济反转,补库存还会增加需求量。

　　中长期经济面还存在较强不确定性,支撑能否转化成反弹甚至反转,有待基本面的进一步确认

　　(1)中国因素回落前景不确定。推升2001-07年金属牛市的中国因素在减弱。中国进入重工业化后期,以及政府经济结构转型的决心将导致金属需求回落。(2)欧债前景依然勘忧。欧债本质不是债务的问题,而是偿债能力的问题。意大利、西班牙、法国的问题还在。(3)美国经济数据也在反复。总体感觉美国处于缓慢恢复中,但债务危机和经济波动时时伴随。

　　我们的投资建议

　　(1)贵金属。经济低迷、风险尤存及流动性宽松的环境有利于金价上涨,而黄金股估值回落到行业平均水平。

　　(2)重点跟踪个股--2012年最值得期待的六支股票。行业性机会不多,我们认为有六支股票来年的成长性非常值得期待,他们是博云新材、四方达、云铝股份、铜陵有色、东阳光铝、锡业股份。这些股票有着共同的特点:按照公司发展规划,2012年将在产能或销量或产品价格上迎来大的转机。但是有规划就有可能有变化,所以现在做的所有预测都需要持续的跟踪确认,这个过程将带给我们获得超额收益的机会。(国泰君安)