三网融合万亿市场或开启 谁是真正的受益者？(附股)(4)

　　国泰君安证券：三网融合发展趋势及投资机会

　　研究机构：国泰君安证券分析师：康凯

　　从"Triple Play"到"Three-Screen Integration",三网融合内涵不断深化。Google和Apple等互联网巨头进入电视领域,但并未复制其以往成功经验。

　　中国三网融合中,双向准入、广电的弱势地位与政策支持、以及电信运营商竞争与网络资源的不平衡,这些独有的东西决定了一段时期内三网融合的走势。

　　现有状况下,除了加快网络双向改造和省一级网络整合,广电与中国移动的合作具备条件。一是合作宽带运营,二是实现三屏合一,双方合作具备共赢基础。

　　NGB是一块超6000亿的大蛋糕。在这块蛋糕中,网络侧设备的标准化势在必行,有可能会吸引电信巨头的加入。

　　终端侧的竞争从产品本身转向了所附加的应用和内容,即谁把握了平台,谁就能在其终端产品上有更好的应用体验,也就在终端产品的竞争上占据优势,正如Apple的Appstore对iPhone的促进作用。

　　从广电的triple play到三屏合一,我们要关注的不仅仅是NGB带来的投资。三屏合一会带来更大的市场机遇,数字电视到数字电视一体机,手机和平板电脑等融合移动终端产品同样是目标市场。

　　看好同洲电子的甩信业务模式,解决了三网融合的核心问题,促成了广电的加速发展。我们认为甩信是广电三网融合的破题之举,而数字电视一体机则是实践这一模式的坚实基础。

　　数码视讯和永新视博也加入到了平台的行列中,进一步验证了我们对行业发展的把握。