三网融合万亿市场或开启 谁是真正的受益者？(附股)(3)

　　联讯证券：产业政策出台在即,重点关注三网融合

　　研究机构：联讯证券分析师：联讯证券研究所

　　投资建议:我们认为,大盘的弱势调整或将延续,市场反弹以存量资金为主,中小盘股仍将成为资金追逐的重点。建议投资者关注受到国家新兴产业"十二五"规划出台刺激影响的新一代信息技术、传媒等行业,以及信息设备、信息服务行业。半年报超预期、估值安全边际高、后续政策热点可能成为下一波行情的主流。

　　三网融合是现代信息技术融合发展的必然趋势,为我国TD-SCDMA、云计算、物联网等新技术发展提供了广阔的空间,而其所带来收益也是极为可观的。三网融合发展初期的首要任务是电信宽带网络升级,以及有线电视网数字化、双向化改造,届时将推动相关网络设备市场的快速增长。建议投资者关注中兴通讯、烽火通信、数码视讯。同时做为国内唯一直接与IPTV业务相关的上市公司广电信息( 以及数字电视机顶盒制造商同洲电子也将受益。

　　传媒板块近期走势强劲,当前板块估值较高,短期或面临回调压力。建议投资者短期主要关注中报业绩超预期以及与三网融合相关、存在重组整合预期的公司。中长期来看,我们认为最应关注受益消费升级的子行业、积极进行产业链延伸和产业横向整合并可能带来较快营收增长的子行业,主要包括电影、动漫、网游等内容领域和广告营销及一些新媒体子领域如网络视频行业等。个股方面,选择这些子领域的龙头和质优公司,重点推荐:华谊兄弟、奥飞动漫、乐视网、广电信息、海隆软件、数码视讯、蓝色光标;强烈推荐:广电网络、天威视讯、电广传媒。

　　随着3G网络和光纤宽带建设的不断推进,在未来一段时间光通信行业会长期处于行业景气时期。建议关注相关上市企业:光传输、接入设备:中兴通讯和烽火通信;光纤光缆:亨通光电和中天科技;物理连接设备:日海通讯和新海宜。

　　综合来看,国内三大运营商资本开支重点都将在下半年,通信行业整体业绩增长也将在下半年体现。德勤的最新报告显示, 2012-2016年美国的无线运营商将投资250亿至530亿美元建设4G网络;而中国移动也将于2012年推动TD-LTE进入商用化,将建设40个试验网和10个商用网络,在数据流量快速增长和技术升级的背景下,4G网络建设将驱动全球电信资本开支在未来3-4年持续扩张.。

　　风险提示:1、大盘系统性风险;2、行业政策管制风险;3、内容创意产业高风险;4、投资周期较长风险。