今日机构最看好的六大黑马（10.14）(3)

    长城汽车(601633)：缺芯情况明显改善 高端车型占比提升

    类别：公司 机构：华西证券股份有限公司 研究员：崔琰 日期：2021-10-13

    事件概述

    公司发布2021 年9 月产销快报：9 月批发销量10.0 万辆，同比-15.1%，环比+34.7%；1-9 月累计销量88.4 万辆，同比+29.9%。分品牌看，9 月哈弗品牌批发销量5.46 万辆，同比-31.04%，环比+34.52%；WEY 品牌批发销量0.47 万辆，同比-48.41%，环比+3.46%；欧拉品牌批发销量1.28 万辆，同比+92.93%，环比+4.99%；皮卡批发销量2.00 万辆，同比-12.57%，环比+81.56%；坦克品牌批发销量0.80 万辆，环比+33.51%。

    分析判断：

    新品矩阵全面发力 与用户共“潮玩”

    公司旗下哈弗、欧拉、坦克、WEY 及长城皮卡五大品牌以用户为中心，聚焦用户出行需求，推出多款全新车型，以全新的、更具竞争力的产品矩阵，直面市场竞争，助力公司终端消费需求持续旺盛，哈弗、WEY、欧拉、坦克及长城皮卡旗下众多车型订单仍较饱满。

    哈弗品牌：9 月销量54,561 辆，前三季度累计销售543,858 辆，同比增长22.2%。

    欧拉品牌：9 月销量12,770 辆，同比增长92.9%，前三季度累计销量84,731 辆，同比增长254.3%。

    坦克300：热度居高不下，9 月交付8,021 辆，创单月交付量新高，前三季度累计交付52,572 辆。

    WEY 品牌：9 月销售4,662 辆，前三季度累计销售36,158 辆。

    长城皮卡：9 月销售20,008 辆，前三季度全球累计销售166,726 辆，其中海外累计销售32,566 辆，同比增长187%。

    登陆慕尼黑车展 “科技长城”逐鹿全球

    公司旗下WEY 与欧拉品牌登陆2021 慕尼黑国际车展，首秀WEY 摩卡PHEV 与欧拉好猫对应车型，新车将于年底开启预定，2022 年起陆续交付。公司同时发布欧洲市场战略，正式宣告进入欧洲豪华汽车市场与新能源汽车市场，开启公司全球发展新征程。

    科技创新方面，公司以“科技长城 智享出行”为主题亮相2021 数博会，动静结合展出八项智能化、数字化硬件，多维度展示公司软、硬件融合等智能化领域前沿技术应用。9 月24 日，公司首次对外详细揭秘大禹电池技术相关理念与创新技术，宣布将对全社会免费开放60 余项相关专利。

    投资建议

    公司新产品国内外推广进展顺利，新能源车型占比快速提升，新产品大周期稳步开启，中期业绩修复确定性高。

    我们维持盈利预测， 预计公司2021-2023 年营业收入为1,420.5/1,673.3/1,860.7 亿元， 归母净利润为105.2/137.3/165.1 亿元，EPS 为1.14/1.49/1.79 元(股权激励限售股上市流通摊薄)，对应2021 年10 月11 日收盘价55.18 元/股PE 为48/37/31 倍，维持“买入”评级。

    风险提示

    缺芯影响超预期；车市下行风险；WEY、沙龙、哈弗等品牌所在市场竞争加剧，销量不及预期；出海进度不及预期。

    立昂微(605358)：2021Q3业绩指引超预期 受益行业高景气

    类别：公司 机构：国海证券股份有限公司 研究员：吴吉森 日期：2021-10-13

    事件:

    公司发布2021 年前三季度业绩预告：2021 年前三季度公司预计实现归母净利润为3.72 亿元到4.11 亿元，同比增长184.48%-214.42%；实现扣非归母3.44 亿元至3.80 亿元，同比增长278.99%-318.88%。

    投资要点：

    2021Q3 业绩指引超预期，产能释放叠加产品结构优化，公司业绩持续高增

    公司2021Q3 单季度实现归母净利润1.63-2.02 亿元，同比增长196.36%-267.27%，环比增长22.56%-51.88%，主要得益于：

    1)公司之前较早布局且完成了6 英寸、8 英寸硅片新产线建设，实施了功率器件芯片制造产线的产能技改提升，在行业高景气的背景下，公司产销两旺，驱动业绩增长；

    2)公司持续加大新产品研发投入，持续推进优质客户开拓，并加大与战略级客户的合作力度，进一步优化产品结构；

    3)公司在技术改进、良率提升、成本把控等方面成果显著，同时公司依据市场供需状况适时调整产品价格，增强公司盈利能力。

    硅片+功率+射频三大板块持续高景气，公司成长动力充足

    作为国内较早从事半导体硅片、半导体功率器件和化合物半导体射频芯片业务的企业，技术积累、研发经验、产品和客户优势等构筑公司护城河，公司各产品线同步发展，为公司成长注入动能。

    盈利预测与投资评级：

    立昂微作为国内少有的同时具备硅片及功率器件制造能力的完整产业链平台，在产业链整合、技术研发、产品 客户等多方面具备强大的竞争优势。

    我们上调盈利预测，预计2021-2023 年公司实现归母净利润分别为5.78(+1.24)/7.90(+1.87)/9.94(+2.23)亿元，对应EPS 分别为1.44/1.97/2.48 元/股，对应当前PE 估值分别为82/60/48 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：

    下游需求不及预期风险；公司新产品研发进度不及预期风险，新产品导入进度不及预期风险。