五券商本周看好的五大板块（10.11）

     纺织服装行业：朗姿股份拟投3亿元设立医美并购基金 加速业务布局

     类别：行业 机构：长城证券股份有限公司 研究员：黄淑妍 日期：2021-10-09

     朗姿股份拟投3亿元参投医美并购基金，今年已备案四只基金

     2021年9月26日，朗姿股份公告称，公司拟以自有资金3亿元作为有限合伙人出资设立医美股权并购基金--芜湖博辰十号股权投资合伙企业，今年以来朗姿股份已陆续备案四只股权基金。朗姿股份表示，此次投资设立并购基金，是为了紧紧抓住行业发展的机遇，加快医美业务的战略布局，提升医美业务的规模化和行业竞争力水平，推进构建泛时尚产业互联生态圈。

     本周行业指数跑输大盘0.56pct：

     本周上证综指下降0.02%，SW纺织服装行业下降0.59%，SW纺织服装行业跑输大盘0.56pct。其中，SW纺织制上升0.90%，SW服装家纺下降1.33%。从个股看，上周涨幅前五的个股分别为康隆达(+14.40%)、探路者(+14.13%)、健盛集团(+5.25%)、振静股份(+4.09%)、比音勒芬(+3.04%)；上周跌幅前五的个股分别棒杰股份(-12.73%)、商赢环球(-12.21%)、兴业科技(-11.33%)、朗姿股份(-8.99%)、乔治白(-8.72%)。

     投资建议：

     (1)纺织服装行业：

     推荐哈吉斯品牌快速增长同时大股东大比例认购定增的中高端男装龙头【报喜鸟】

     半年报业绩高增的家纺龙头【罗莱生活】

     聚焦年轻消费者需求及启动科技数字化转型的休闲服饰龙头【太平鸟】

     定位中高端同时电商业务发展迅速的高端女装龙头【地素时尚】

     量价齐升的色纺纱龙头【百隆东方】

     (2)化妆品及医美行业：

     推荐国产敏感肌龙头品牌【贝泰妮】

     线上优势突出及大单品持续发力【珀莱雅】

     国货医美注射剂龙头【爱美客】

     全球透明质酸龙头【华熙生物】

     医美与制药双轮驱动【四环医药】

     风险提示：

     终端消费需求疲软；汇率波动风险；原材料价格下跌或大幅波动；疫情影响时间过长。

     银行业：逐一解答10月银行板块焦点

     类别：行业 机构：天风证券股份有限公司 研究员：郭其伟/范清林 日期：2021-10-09

     涉房业务风险对银行影响几何？

     表内贷款部分有厚实的拨备抵御风险，即使在悲观假设下，绝大多数上市银行的拨备覆盖率仍然能维持在监管底线以上。同时表外部分的净值变动不会直接影响银行盈利，银行理财产品中房地产开发融资规模占比不大，我们估算比例可能不高于10.43%。整体来看，上市银行涉房业务风险可控。

     下半年区域性银行信贷和净息差情况如何？

     监管持续表态提升信贷对中小微企业的支持力度，而支持中小微企业发展离不开区域银行，故我们判断下半年区域银行基本会延续上半年较快的信贷投放增速。在支持中小企业发展的整体背景下，区域银行贷款利率有下行压力。

     但受信贷投放向零售倾斜影响，净息差有一定韧性，预计下半年小幅下滑1-2bp。相对于息差表现，今年银行利润加速释放下ROE 提升更值得关注。

     如何看当前市场对银行板块的配置热情？

     内资机构于三季度加大了对银行板块持仓力度，反映在港股通中银行市值占比企稳回升。外资机构对银行板块的配置热情也有所升温，陆股通中银行市值占比在三季度向上抬升。此外两融余额中银行占比呈现出上行态势，表明普通投资者对银行股的参与热情亦开始有所提升。

     市场如何看待银行板块？

     部分投资者担忧银行会受宏观经济承压、房地产业违约风险以及利率下行的影响。但也不乏投资者持乐观态度，更多地着眼于银行板块低估值、长期保持高股息、基本面具有较强韧性，以及通过战略调整打开业绩成长空间。

     为什么我们对银行板块四季度的表现保持乐观？

     1)7月以来监管部门多次释放出稳增长的信号。未来专项债发行有望提速，跨周期政策有望托底经济。

     2)政策具有底线思维，房地产业的风险正在政策引导下有序化解。而且银行自身也具有较强的风险承受能力。

     3)银行的增长逻辑已经在向非息转变。大财富管理业务发展空间广阔，未来宽信用政策有望落地，为其提供流动性支持。

     4)二季度的监管数据已经证实行业基本面过硬。在内源性资本补充诉求下，银行业绩释放的政策环境友好。

     5)银行板块估值低且股息率高，受到追求稳健收益的长期资金的青睐。

     投资建议：四季度优质个股机会突出

     随着基数效应减弱，预计上市银行全年利润增速将在10%左右。少数银行有望在内源性资本补充诉求下保持业绩高位乃至向上突破。在利率下行的趋势下，银行积极进行信用下沉和发力新兴市场，主动寻找非息业务的突破口，战略转型效果值得期待。

     推荐【招行、平安、宁波、杭州、邮储和江苏银行】

     风险提示：

     疫情反复，经济下行超预期，政策出台超预期；资产质量波动。