今日最具爆发力的六大黑马（2.5）(2)

    浪潮信息(000977)：年报预告超预期 新一轮景气周期有望开启

    类别：公司 机构：天风证券股份有限公司 研究员：缪欣君 日期：2021-02-04

    事件：

    公司发布2020 年业绩预告：2020 年，公司实现归母净利润13.5-16.3 亿元，同比增长45.36%-75.51%；扣非归母净利润13.0-15.9 亿元，同比增长62.3%-98.5%。

    点评：

    业绩超预期，四季度高速增长

    20Q4 实现归母净利润预计为7.22-10.02 亿元，同比增长75.7%至143.8%；实现扣非净利润为6.92-9.82 亿元，同比增长108.4%至195.8%，超出预期。

    上游上半年高增长，三季度处于消化库存阶段，业绩有所下行。四季度预计因计提转回、补库及春节前防疫备货及规模持续显现三个因素共同驱动。

    Intel 新一代芯片换代+数字新基建，有望驱动行业新一轮高景气上游来看，新一代10nm 芯片规模放量，产能增长3 倍。下游来看，阿里、腾讯、百度相继公布大手笔新基建投资规划：阿里云未来三年将新增服务器超200 万台，未来将建超10 座超级数据中心。腾讯计划未来五年投入5000 亿加码新基建。百度拟在未来十年扩张服务器超500 万台。新一代芯片+新基建，有望驱动行业新一轮高景气。

    份额提升、规模效应驱动公司高成长

    公司业务遍布全球，已覆盖120 个国家和地区，有8 个全球研发中心及2个全球服务中心。依靠在成本、制造交付、技术、渠道等方面的综合优势，公司市场份额将进一步提升，中国龙头有望成为全球龙头。2011-2019 年的9 年中，公司营收增长40.9 倍，而销售费用和管理费用(含研发)仅增长了13.4 倍和16.5 倍，规模效应持续体现。随着业务规模将进一步扩大，费用率有望持续降低，带动公司利润率水平上升。

    投资建议：行业拐点+份额提升+规模效应三大趋势驱动公司高成长。预计公司2020-2021 年实现归母净利润14.12、19.42 亿元，看好公司业务发展前景，维持“买入”评级。

    风险提示：5G 商用节奏低预期、Iaas 厂商资本支出低预期、贸易摩擦的不确定性，行业竞争加剧。业绩为初算结果，具体见公司正式年报。

    万丰奥威(002085)：飞机资产股权完成交割 大股东质押率稳步下行

    类别：公司 机构：华安证券股份有限公司 研究员：陈晓/宋伟健 日期：2021-02-04

    公司公告称，航空工业持有的飞机工业35%股权完成交割，同时控股股东质押率下降至54.6%。

    飞机资产股权交割完成，集团流动性持续向好。

    此次万丰飞机工业估值52.66 亿元，较上次注入上市公司增值约8.7 亿元。此次完成交割之后万丰集团获得18.4 亿元现金，控股股东持有飞机工业股权比例由45%下降至10%，同时通过引入战投获得地方国资背书。交割完成后控股集团流动性更为充裕，通过此次解除质押，集团质押率由将近80%下降至54.6%，主要解除质押为2016-2018 年所质押股份。同时公司声明控股股东经营业绩及资信状况良好，其质押的股份不存在平仓风险。

    引入战投加速本土化开拓，看好国内市场发展。

    万丰飞机工业通过此次引入战投，获得地方国资的高度认可，同时借助本土优势有望急速本土化开拓。国内通航市场处于发展初期，市场空间广阔。短期内教练机市场迎来爆发时点，公司DA40 机型在国内初教机市场占有率位列第一，有望充分受益。同时此次引入地方资本，有望在私人领域实现更多场景的尝试，为后续通航私人领域的发展奠定基础。

    产品方面，最新机型DA50 将引入国内生产制造，有望在私人和空中出租等方面实现具体突破。

    投资建议

    预计公司2020-2022 年EPS 分别为0.27/0.39/0.48 元。维持“买入”评级。

    风险提示

    全球汽车销量不及预期；通航产业政策推进不及预期等风险。