今日最具爆发力的六大牛股(1.11)(2)

　　招商蛇口(001979)全年销售高增，投资继续保持稳健

　　事件

　　招商蛇口公告2018年12月销售简报：2018年12月，公司实现签约销售面积115.75万平方米，同比增长78.73%；签约销售金额217.71亿元，同比增长113.88%。2018年1-12月，公司累计实现签约销售面积827.35万平方米，同比增长45.15%；累计实现签约销售金额1705.84亿元，同比增长51.26%。

　　点评

　　12月单月销售规模同比大增113.9%。12月公司签约销售面积115.75万平方米，同比增长78.73%；签约销售金额217.71亿元，同比增长113.88%；单月销售均价17799元/平米，同比增长8.1%。从累计数据看，公司1-12月累计签约销售金额和销售面积同比分别增长51.26%和45.15%；累计销售均价18809元/平米，同比下降2.4%；公司顺利完成全年1500亿元销售计划的114%。

　　投资继续保持稳健，单月拿地销售比为22%。12月公司在杭州、南京、成都、十堰、武汉共获取7幅地块，拿地建筑面积达154.08万平米，同比下降16%；拿地总成本46.82亿元，同比下降57%，占当月销售金额的22%，较前值继续下降15个百分点；单月楼面均价仅3039元/平米，同比下降48%，拿地成本得到有效控制。从累计数据看，公司1-12月以来累计获取土地建筑面积1321万平米，同比增长65%；拿地总成本935亿元，拿地成本占同期销售规模的55%。

　　投资建议：招商蛇口作为招商局集团旗下房地产板块的旗舰公司，定位：于领先的城市及园区综合开发和运营服务商，是集团重要的核心资产整合及业务协同平台。公司在粤港澳大湾区资源储备充足，未来将充分受益于湾区发展红利。预计公司2018-2020年EPS分别为1.94、2.41、2.87元，对应PE分别为9.09、7.32、6.15倍，维持"买入"评级。

　　风险提示：行业销售波动；政策调整导致经营风险(棚改、调控、税收政策等)；融资环境变动(按揭、开发贷、利率调整等)；企业运营风险(人员变动、施工、拿地等)；汇率波动风险；棚改货币化不达预期。

　　福能股份(600483)火电发电量水平创新高，风电利用水平有所波动

　　投资要点

　　火电机组保持较高利用水平，期待煤价下行带来持续改善鸿 山热电全年实现发电量 70.02 亿度，预计利用小时数为 5835，或将创下投产以来历史新高；六枝电厂全年实现发电量 64.17 亿度，预计利用小时数为4861，同样保持较高水平；龙安热电全年发电量为 2.22 亿度，利用小时数预计超过 6000。 我们认为公司火电机组整体分布较优，供热与用电需求均有望使得公司旗下火电机组保持较高利用水平，考虑当前煤炭整体供给形势已经逐步宽松，后续随着煤价持续合理区间，公司旗下火电机组盈利水平仍将在 2019 年持续改善。

　　风电发电量有所下滑，短期风况波动不影响长期盈利能力

　　2018 年福能新能源风电业务实现发电量 17.81 亿度，略低于去年 17.95 亿度的发电水平，考虑装机容量的提升，我们预计全年利用小时数或在 2600 左右，较 2017 年下降 200 左右，但仍然有望领先全国平均水平。 我们认为，受天气影响风电全年利用小时数出现波动较为正常，从中长期来看，福建风电利用水平仍将高于全国，短期的风况波动不会影响公司在运及在建风电项目的长期盈利能力。

　　维持" 买入"评级

　　我们预计， 公司在 2018~2020 年将实现 11.51 亿元、 13.81 亿元、 15.85 亿元净利润，当前股本下 EPS 0.74 元、 0.89 元、 1.02 元，对应 11.7 倍、 9.8 倍、8.5 倍 P/E。维持" 买入"评级。

　　风险提示：煤 价下行或不及预期、电站单位造价或高于预期、利用小时数或进一步波动。