今日最具爆发力的六大牛股(12.26)

　　福能股份：核电股权拟注入，履约再立里程碑

　　公司与控股股东福能集团签订宁德核电 10%股权转让意向协议，迈出履行解决同业竞争承诺的重要一步；公司各项发电业务经营良好，本次注入有望增厚公司盈利；维持增持评级。

　　支撑评级的要点

　　签订宁德核电 10%股权转让意向协议。 公司发布公告， 控股股东福能集团为履行公司 2014 年重大资产重组时做出的《关于解决同业竞争的承诺》，拟与公司签订意向协议，转让其持有的宁德核电 10%股权。

　　期限变更后首次注入，完成承诺的重要一步。 福能集团已于 2017 年完成转让国电泉州热电 23%股权以及福建石狮热电 46.67%股权。 其后由于证监会相关规定所限，剩余电力企业少数股权只能分批分期注入， 注入期限延长至 2020 年 12 月 31 日。本次转让标的宁德核电 10%股权即为剩余少数股权之一，协议的签订意味着集团迈出后续履约的重要一步。

　　宁德核电资产质地优良，有望增厚公司盈利。 宁德核电目前共有 4 台CPR1000 核电机组在运，总装机容量 4,356MW； 2017 年末总资产 542.83亿元，净资产 117.15 亿元； 2017 年实现营业收入 91.24 亿元，净利润 16.48亿元。本次注入有望进一步强化公司的竞争优势，提高公司可持续发展能力，增加未来投资收益。

　　积极布局核电项目，构筑长期发展空间。 目前公司参股的在建及储备核电项目约 16GW（不考虑宁德核电） ，权益装机规模约 3.75GW。我们认为核电项目未来有望助力公司远期业绩增长，构筑公司长期发展空间。

　　评级面临的主要风险

　　新项目投产进度不达预期；发电业务盈利不达预期；集团资产注入进度不达预期。

　　估值

　　在当前股本下， 考虑公司项目建设进度、在运项目利用小时情况等因素，我们将公司 2018-2020 年预测每股收益上调至 0.72/0.89/1.07 元（原预测数据为 0.70/0.88/1.06 元）， 对应市盈率为 11.5/9.2/7.7 倍；维持增持评级。

　　芒果超媒：芒果TV有效会员数破千万，"一云多屏"初显成效

　　事件：　

　　12月24日，湖南广播电视台党委书记、台长、湖南广播影视集团有限公司党委书记、董事长吕焕斌在湖南广播电视台工作周例会上宣布："芒果TV有效会员数正式突破1000万大关。"通过主流宣传的不断深入，重点节目的精心打造，媒体融合持续深化发展，芒果TV付费用户显著增加，付费收入占比提高，付费手段更加多样，已成为全行业唯一实现盈利的综合视频平台。　

　　点评：　

　　芒果生态圈内共研+芒果TV平台独播2019上百部自制内容招商1）公司旗下芒果娱乐出品的《流星花园》为"芒果生态圈内共研+芒果TV平台独播"的代表作，全国网连续8周收视同时段第一，芒果TV平台总播放量达55.1亿，并上线Netflix；2）芒果独播的头部综艺《妻子的浪漫旅行》播放量达21.8亿；3）2018年四季度，芒果TV独播网综《明星大侦探》第四季回归，延续前三季的精良制作和良好口碑（豆瓣评分8.9，前三季分别为9.0、9.1、9.1），累计播放量已达15.4亿；4）湖南卫视制作、被称为"美声版101"的《声入人心》也在芒果TV播出（豆瓣评分9.1），体现了湖南广电系统对于普及高雅艺术和创新节目形式的探索；5）芒果TV2019招商会上，芒果TV发布了包含《明星大侦探》第五季、《妻子的浪漫旅行》第二季、《勇敢的世界》第二季等上百部自制及版权IP。　　

　　OTT行业发展带来付费+广告增值，芒果超媒未来向"独特"转型。　　

　　据Digital TV Research报告，全球OTT电影与电视营收将从2017年的530亿美元增至2023年的1290亿美元，中国的OTT营收到2023年达到260亿美元，占全球OTT的20%。中国广播电视网络有限公司旗下格兰研究数据显示，2018年三季度中国OTT TV用户净增1073.2万户，用户总量达1.49亿户，收视渗透率达到33.33%。芒果TV已经完成"一云多屏"总平台构建，覆盖视频平台、IPTV、OTT TV等全终端。OTT渠道的开拓有望：（1）提高付费订阅与视频广告的观众基数；（2）摊薄"独播"带来的高版权成本。　　

　　芒果超媒母公司湖南广电为7家OTT牌照商之一，公司为湖南广电旗下唯一新媒体视频平台运营主体，在牌照和内容方面均能获得有力支持，未来发展将逐步由"独播"向"独特"转型。　　

　　2018年前三季度营收利润双增，付费会员数增长逾八成

　　芒果超媒2018Q3总收入21.96亿元（+1.05%），归母净利润2.40亿元（-18.39%），扣非归母净利润2.21亿元（+7,375%）；2018Q1-3总收入71.81亿元（+24.79%），归母净利润8.13亿元（+37.36%），扣非归母净利润2.32亿元（+1,938%）。分项业务增长情况：芒果TV的运营主体快乐阳光实现总收入40.10亿元（+85.80%），实现净利润6.16亿元（+103.72%）；互联网视频业务同比增加125.36%，其中会员收入增长128.82%，广告收入增长127.61%，主要系公司节目投放量的增加。截至2018Q3，芒果TV MAU达到5.1亿（+59%），DAU达到3582万（+25%），付费会员数增至819万（+82%）。　　

　　业绩预测和估值指标。我们维持芒果超媒18~20年净利润预测为9.80亿元/12.20亿元/15.97亿元，对应2018~2020年EPS为0.99/1.23/1.61元，维持"买入"评级。　　

　　风险因素：业绩承诺未能完成的风险，付费用户增长不及预期的风险。