今日最具爆发力的六大牛股(12.26)(3)
晶盛机电:国产单晶硅设备龙头,半导体领域有望放量
短期政策转向积极,光伏行业仍将保持稳定发展
5.31新政后政府加速了光伏发电补贴退坡进程,光伏行业短期内受到一定冲击。但从民企座谈会后国家能源局的表示来看,光伏政策将转向积极,"十三五"规划累计装机量有望从210GW上调至250GW乃至更高。截至2017年底,我国累计装机量约130GW,预计2018-2020每年光伏装机量将在40GW以上,光伏行业仍将保持稳定发展。长期来看,随着光伏产业链价格继续下降,平价上网时间点逐步临近,光伏行业发展空间仍然十分广阔。
国内半导体发展迅速,设备国产化推动业绩增长
由于过去我国硅片行业发展晚,国内光伏产业及半导体产业所需硅片紧缺,其中12英寸硅片更是完全依赖进口。根据中国半导体行业协会数据显示,在国家政策及市场需求的推动下,目前国内规划中和已经开工的12寸晶圆厂生产线已达20余条,单晶炉需求空间广阔。目前公司8英寸单晶炉已批量供应市场,随着12英寸单晶炉进一步投放主流客户,将推动公司业绩大幅提升。
光伏领域居于领先地位,半导体领域即将步入收获期
公司主要产品包括晶体硅生长设备、LED智能化装备、蓝宝石材料。其中,晶体硅生长设备销售额占公司2017年全部营收的80.68%,是公司主要收入来源。根据晶体硅生长设备生产出的硅片纯度,可用于光伏(低纯度)或半导体(高纯度)领域。公司是国内单晶硅生产设备龙头,在光伏领域居于领先地位。同时公司在半导体的布局也即将进入收获期,公司上半年取得半导体设备订单超过4.5亿元,未来有望实现12英寸半导体单晶炉国产化。
预计公司18-20年营业收入分别为29.8/36.0/42.9亿元,归母净利润分别为6.20/7.90/9.31亿元,对应EPS分别为0.48/0.61/0.72元,对应PE分别为22/17/14倍。维持"买入"评级。
风险提示:1)光伏市场政策波动2)半导体设备推广不及预期。
航天信息:拟收购航天网安,强化电子政务与安全可靠产业竞争力
事件:公司公告拟以自有资金5.82亿元购买南阳融志融信、深圳诒中、航天基金、广西尚田实业投资等合计持有的航天网安65%股权,本次收购构成关联交易。2018~2020年承诺扣非并表净利润分别不低于5600/8200/10400万元。
航天网安,电子政务网络及应用整体解决方案标杆供应商。参考公告,航天网安是一家专门从事电子政务信息系统建设的企业,其核心人员曾任国家电子政务工程总体组首任负责人,主营业务为国家电子政务网络互联、互通、互信、互认、互操作的大型内联网整体解决方案及应用产品体系。已形成六个体系的一整套应用解决方案产品,包括资源管理、目录体系、信任体系、安全服务集成环境、交换体系、电子文件管理系统等,并已在国家多个政府部门部署使用。航天网安产品主要定位为电子政务网络及应用整体解决方案提供商,从市场地位来看,既是电子政务网络基础管理与服务领域标准制定的参与者,也是电子政务网络整体解决方案中信任与交换产品行业领域的标杆企业。在行业层面,国家电子政务系统的安全可靠应用试点已在"十三五"期间陆续开展,目前正逐步扩大试点范围,投资规模也不断加大。未来,国家相关行业领域和行业办公等信息化建设领域,自主安全可控的系统建设工作也有望开始全面实施。
有望进一步强化航信在电子政务与安全可靠产业中的竞争力。我们认为,本次收购符合航信在电子政务及自主安全可靠发展的产业规划,除了增厚业绩之外,双方的协同效应主要体现在三个方面:1)有助于提升公司在电子政务产业中的核心关键技术水平,完善产业链,形成更强的核心竞争力;2)有助于公司逐步构建电子政务网络的全产业布局,实现产业链的整合,发挥产业链各环节的协同效应,带动产业体系化发展;3)有助于公司借助航天网安已构筑的技术门槛整合市场资源,进一步提升在电子政务及安全可靠产业中的市场地位。
投资建议:作为税控硬件龙头,公司以千万级的企业客户资源与遍布全国的渠道网络为抓手,积极拓展助贷与会员等增值业务,成长逻辑清晰。并购完成前暂不调整盈利预测,预计2018-2019年EPS分别为0.86元、1.12元,"买入-A"评级,6个月目标价30元。
风险提示:助贷与会员业务进展低于预期。
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