今日最具爆发力的六大牛股(9.12)

　　环旭电子(601231)公司专题报告：SIP模组的龙头产品多点开花打开增长空间
　　
　　苹果业绩展望乐观，SiP下半年收入有望超预期：上半年公司通讯类产品收入51.22亿元，同比下降18%，毛利率下降至3.75%，主要原因是行业淡季以及汇率对毛利率造成较大影响，被动组件涨价也有较大影响。公司是苹果公司重要的供应商，预计下半年受益iphone产量增长恢复，通讯产品收入有望创新高。上半年，消费类电子收入33亿元，同比上升22.8%，毛利率下降到6.89%。收入提升主要来自于苹果iWatch出货量的提升。下半年苹果新款iWatch有较大改版，公司是iWatch的SiP模组的主要供应商，有望充分收益iWatch销量提升带来的收益。

　　服务器市场需求强劲带动电脑产品高增长：电脑类上半年营收18.01亿元，同比增长18.33%，毛利率18.02%，驱动电脑类收入增长的关键在于服务器的主板的增长。公司主板技术扎实，客户认可度高，已经形成良好的口碑，未来随着云计算的发展，服务器市场仍将保持高速增长。随着公司与中科曙光合作的进一步落实，公司将打入高阶服务器的供应链，公司未来电脑类收入有望持续保持高速增长。

　　汽车电子积极拓展客户，谋划长远布局未来：2018年上半年汽车电子类产品营收8.16亿元，同比增长1.62%，毛利率11.40%，同比增长8.67%。汽车电子是公司未来重点的发展方向。公司正在积极拓展新客户，让新的客户提前来昆山工厂认证，并将产品线进一步丰富，未来此块业务将为公司业绩成长提供新动力。

　　给与"推荐"评级：我们看好公司产业链地位的上升空间，技术优势有望在新应用领域不断扩大，预估公司2018年-2020年业绩为11.46亿、13.95亿及17.07亿，对应PE为16.52X、13.57X、11.09X。

　　风险提示：iPhone、iWatch出货量不及预期，服务器市场需求不及预期，原材料成本涨价超过预期。（长城证券）

　　海格通信(002465)点评：军品订货旺季如期启动维持看好公司增长前景
　　
　　公司近况

　　9月10日晚公司公告：收到与特殊机构客户签订的重大合同，主要为无线通信、北斗导航、卫星通信及配套设备，合同总金额约2.63亿元，占2017年总收入7.8%。

　　评论

　　公司2018年军品订货旺季顺利启动。2015年以来，公司共披露18份重大合同公告，其中10份合同在当年下半年获得：1）2015年（军改启动前）的7份合同中的4份来自下半年；2）2016-2017年（军改启动后）的6份合同中的5份来自下半年。下半年（特别是9-12月）通常是公司军品订单旺季，本次公告的2.63亿元军品订货标志着公司2018年军品订单旺季的顺利启动。我们预计，未来3个月公司将获得更多军品合同。

　　公司2018年军品收入快速增长的确定性在持续增强。我们对公司2017年三季度至今的军品订单分析后发现，大部分收入将在2018年确认：1）2017年10月至2018年1月，公司累计获得7.8亿元军品合同，按计划将在2017-2018年交付；2）2018年2月至今，公司累计获得9.0亿元军品合同，大部分将在2018-2019年交付。

　　其中，根据本次公告的2.63亿元合同，按计划将在2018年供货2.46亿元、2019年供货0.17亿元。

　　看好公司增长前景。公司是我国军用通信、导航及信息化领域最大的整机和系统供应商之一，已先期启动北斗三号新体制信号研究工作，在"十三五"国防信息化多个科研项目比试中成绩位于前列，未来几年有望更多订货。此外，公司正在以智慧城市、智能交通等方向为切入点，进一步大力拓展北斗民用市场。公司未来3年增长前景确定性较高，长期增长亦值得期待。

　　估值建议

　　维持盈利预测不变。当前股价对应42.1x/30.9x18/19eP/E，33.6x远期市盈率。从公司2010年至今的P/EBand来看，公司估值底部在30x远期市盈率。

　　我们维持看好公司增长前景，但考虑到A股市场环境变化的不确定性，下调目标价9%至11.8元，对应57x/42x18/19eP/E，潜在上涨空间36%，重申"推荐"。

　　风险

　　军品订单落地时点、A股市场环境变化的不确定性。(中国国际金融股份)