下周最具爆发力的六大牛股(7.28)(3)

　　郑煤机：定增预案发布 进一步夯实主业

　　事件：今日披露 2018 年度非公开发行 A股股票预案，本次非公开发行股票的发行对象为不超过10 名的特定对象，发行的A 股股票数量不超过本次非公开发行前公司总股本的20% ，即不超过346,494,274 股，募集资金总额不超过18 亿元，限售期为十二个月。

　　此次募集资金净额拟用于以下项目：

　　a） 煤炭综采装备智能工厂建设+液压电控中心实验室改造：公司目前产能紧张且自动化程度较低，募投项目主要用于工厂自动化改造，不会建设新工厂。拟合计使用募投资金9.7 亿元。

　　b） 亚新科产能扩建+生产线改造：主要用于高端汽车橡胶密封制品扩产，以及发动机缸盖和缸体加工智能生产线，拟合计使用募集资金6.3亿元。

　　c） 新能源汽车驱动电机研发中心项目：亚新科和博世SEG 都有电机业务，此项目将联合亚新科和博世SEG 的研发能力，持续拓展新能源汽车电机领域研发。拟使用募集资金2 亿元。

　　公司在收购亚新科和博世起动机与发电业务后，实现了“煤矿机械+汽车零部件”的双主业布局，此次定增项目进一步夯实了公司主业。

　　公司近几年业绩增长确定性高：

　　1. 煤机板块：订单饱满，产量已从去年底3.4-3.5 万吨/月，攀升至4.5万吨/月，同时，价格稳定在1.5 万元/吨，毛利率持续提升，预计可达到30%+。

　　2. 亚新科：公司经营稳健，预计今年15-20%增长，并表利润增厚。

　　3. 博世SEG：经营情况理想，预计全年将实现盈利。

　　投资建议与评级：上调公司2018~2020 年利润至8.5 亿、11.05 亿、13亿，PE 为11 倍、9 倍、7 倍，给予“买入”评级。

　　风险提示：煤炭企业设备业绩不达预期；SEG 业绩不达预期。

　　裕同科技："复盘之路"-研发为骨 降本为体 服务为翼

　　裕同科技核心竞争力

　　通过本文复盘公司成长历史，我们认为，公司具有以下三大核心竞争力：技术优势、低成本大规模供货、客户服务，这三大核心竞争力也对应着公司客户管理的三大环节：客户拓展、客户深化、客户绑定。消费升级催生包装升级，烟酒、化妆品等领域的旧包装供应体系无法满足升级需求，裕同凭借技术优势有望切入新领域；凭借低成本大规模供货优势，公司有效阻挡竞争对手，在新客户领域能够不断提升占有率；而公司“以客户为中心”的服务策略，使得公司与客户保持长期的良好合作关系。

　　裕同科技发展历程

　　第一阶段（2002-2008年）：中国加入WTO，国内代工兴起，公司抓住消费电子包装机遇；

　　第二阶段（2008-2015年）：先人一步转型升级，提出制造业服务化思路；

　　第三阶段（2015年向后）：拓展新领域新客户，多元业务全面战略展开。

　　盈利预测

　　长期看好公司的技术优势、大规模供货能力等，新领域拓展带来订单收入增长。预计原材料瓦楞纸、白卡纸价格趋缓，美元兑人民币汇率上行，公司盈利能力逐步恢复。预计公司2018-2020年收入分别为86.68、104.12、124.59亿元，EPS分别为2.40、2.88、3.43元，最新（7月26日）收盘价对应2018年21.6倍PE，维持买入评级。

　　风险提示

　　消费电子市场继续低迷，A客户、华为等大客户下半年订单不及预期；瓦楞纸、白卡纸原材料成本上行，人工成本继续上行，盈利能力继续恶化；烟包装领域供应体系封闭难以切入、酒包装更换供应商动力不足等，导致公司新领域客户拓展不及预期；人民币继续贬值，对公司套期保值产生一定影响。