今日最具爆发力六的大牛股(7.16)(3)

　　蓝思科技：战略延伸至声学领域 平台化超市再添产品

　　事件；公司发布对外投资公告，拟以自有资金9047 万元认缴深圳豪恩声学新增股本735.5294 万股，占其总股本的15%。

　　战略入股豪恩声学，资源整合平台布局再落子：豪恩声学主要产品包括mic、spaker、耳机等声学产品，已切入主流国产品牌，近年来成长迅速，2018 年H1 净利润已达3174 万元，公司此次入股价格较低，未来带动其在浏阳配套建厂，加速产业链整合，导入公司优质的客户资源，一方面进一步完善公司一站式服务能力，从现有的玻璃、蓝宝石、陶瓷等外观件、触控sensor 与贴合，延伸至声学领域，另一方面通过资源整合，加速豪恩声学成长，未来有望获得较好的投资收益。

　　Q2 业绩开始改善，全年高成长无忧。公司经过Q1 的低点后，Q2 国产双玻璃机型拉货强劲，经过3 月份的磨合，产品良率等方面也更好，有助于保持较好盈利能力，叠加Q2 人民币出现较一定幅度贬值，Q2 业绩有望迎来改善。目前大客户新品已开始备货，Q3 将迎出货高峰，公司预备产能较上年同期高近30%，充分体现了对今年新品出货量的信心。全年来看，我们预计公司2.5D玻璃出货量有望达到6.5 亿片左右，同比增长30%左右，3D 玻璃出货7000万片左右，同比增长240%，全年利润目标有望顺利实现。

　　围绕玻璃打造一站式平台，持续提升成长潜力：公司加速围绕玻璃打造一站式解决方案平台，例如与日写合作落地，由玻璃进一步向sensor 与贴合领域拓展，依托客户资源优势，承接日系企业产业转移，玻璃+传感器+贴合的消费电子一站式解决平台初步成型，大客户单机价值量大幅提升，目前合资公司日写蓝思下半年部分生产线将建成投产，并实现批量供货，我们预计2018 年将率先在可穿戴领域、平板领域落地，2019 年进一步拓展至其他产品线及其他品牌，同时随着柔性OLED 面板资源的逐步释放，安卓品牌3D 前盖板需求有望爆发，共同驱动公司2019 年保持30%以上平稳增长。此外汽车电子等其他领域布局也在积极推进，未来发展路径明晰。

　　投资建议：预计Q2 业绩有望明显回暖，全年成长动能依然强劲，我们预计2018/19/20 年净利润为29.5/39.8/52.8 亿元，增速为44.1%/34.9%/32.5%，EPS 为0.75/1.01/1.34 元，当前股价对应PE 为18.1/13.4/10.1 倍，"买入"评级。

　　风险提示：双面玻璃方案渗透率低预期，3D 玻璃渗透率低预期。

　　今天国际：业绩增长符合预期 新接订单大超预期

　　事件

　　公司于7 月12 日发布2018 年半年度业绩预告，2018 年上半年实现归属于上市公司股东的净利润3,100 万元 - 3,500 万元，同比增长42.80% - 61.22%。2018 年1-6 月，公司新增订单金额为7.97 亿元，同比增长136.14%。

　　报告摘要

　　公司业绩符合预期，新接订单迎来拐点，同比增长136.14%。公司是一家专业的智慧物流系统和智能制造系统综合解决方案提供商，产品已应用于烟草、新能源、高铁等多个领域，公司在未来将继续坚持核心智慧物流供应商、智能制造集成商的定位。主营业务可以分为工业生产型物流系统（工厂内部）、商业配送型物流系统、运营维护，2017 年分别占比84.80%、6.09%、 8.88%。

　　2018 年上半年，公司无论是在商业配送物流、工业生产物流方面，都取得了较大的进展。1、工业生产物流方面，公司中标比亚迪新能源电池物流仓储系统合同（9750.00 万元），江西中烟工业广丰卷烟厂易地技术改造生产自动化物流系统合同（5698.00 万元），一汽解放汽车有限公司无锡柴油机厂重机部生产线改造项目（4098.00 万元）。2、商业配送型物流系统方面，公司中标浙能长兴智慧产业园仓储项目（4614.73 万元）、华润万家生活超市（东莞）有限公司《华润万家凤岗配送中心工艺设备集成项目合同》（3.63 亿元）。至此，公司上半年合计新接订单达到7.97 亿元，我们认为，商配物流的突破意义重大，在华润订单抢夺中，与德马泰克等竞争中脱颖而出，表明公司进一步掌握了电商物流领域的核心技术，并且有着良好的标杆作用，看好公司电商物流领域的订单不断落地。

　　传统工业生产型物流仍然保持良好发展，锂电+烟草景气上行。公司早期客户大部分集中于烟草行业，主要系烟草行业对自动化物流系统的认知度较高、需求量大，利润也较高，但是到2011 年后，烟草自动化行业天花板逐步显现。近年来在市场与政策的双驱动下中国新能源汽车行业迎来爆发式的增长，动力电池厂纷纷进入扩产周期，公司准确把握市场变化，凭借自身在物流自动化技术等方面的积累将业务拓展到锂电池工厂物流环节，公司在锂电行业的主要客户包括CATL、珠海银隆、比亚迪、欣旺达等。未来2-3 年来看：1、锂电业务仍然将保持高速增长，公司绑定优质客户，受益于行业洗牌。2、而烟草行业受益于国家制造业升级，有望在近年释放出较大的自动化需求，同时，在市场份额上也有望提高。

　　盈利性预测与估值。根据目前情况，公司在手订单预计将达到15-20 亿，充分保证了未来2 年的发展，预计公司18-20 年归属于母公司股东净利润分别为1.22 亿、1.74、2.43 亿元，对应估值38 倍、27 倍、19 倍，基于对公司未来发展的看好，给予买入评级。

　　风险提示：订单确认不达预期；竞争加剧