今日最具爆发力的六大牛股(7.6)(2)

　　大亚圣象：大股东增持彰显信心 公司发展持续稳健

　　公司公告大股东增持公告：7 月4 日，公司公告控股股东大亚集团增持公司股份200 万股，占公司总股本0.36%，成交均价为15.51 元/股，合计交易金额为3120万元。增持后，大亚集团持股占比由45.4%提升至45.8%（合计持股2.54 亿股）。公司近期主要情况：1）大股东此次使用自有资金增持，彰显公司发展信心和价值认可，为长期稳健发展夯实基础。2）公司大股东质押基本以银行质押为主，安全系数较高，质押均价大约为11-12 元，目前股价15.32 元/股具备安全边际。3）公司作为地板和人造板行业龙头，管理持续改善，地板产品结构不断优化、人造板受益于行业需求提升，子行业龙头价值凸显。

　　地板：品牌和渠道优势显著，产品结构升级，工装迅速拓展。1）地板业务发展稳健：截止目前，公司地板业务收入稳健增长，其中三层和多层实木复合地板收入增速较快，强化地板增速平稳，产品结构持续升级。圣象在国内拥有近3000家线下门店，并结合多方位电商渠道，持续受益行业集中度提升和产业链扩张，零售端市占率进一步扩大。公司在加强渠道建设基础上，不断提升产品设计，加强顶端的研发设计及气氛美学的提升，并结合高效自动化的生产制造技术，从渠道端和产品端提供给消费者优质的地板和服务，打造"圣象"品牌作为消费品的强有力价值。2）工装业务持续发力：2018 年上半年，公司工程类地板收入同比增长较好，我们预计增速约为30%，工装业务板块持续发力。圣象在前端制造具备稳定性，中后端具备完善的供应链和服务体系，工装业务后续有望持续提升并贡献业绩。目前拥有万科、保利等超过60 家工装大客户，有望持续受益于精装房和长租房政策驱动，保持成长趋势。工装客户选择方面，公司也更加注重设立标准、择优客户，提升应收账款和财务指标的质量。

　　人造板：受益于定制家居行业需求端快速释放，人造板销售旺盛；产能瓶颈逐步缓解。大亚人造板2018 年上半年保持收入增长态势，年初人造板提价策略贡献业绩增量。1）下游定制家居需求旺盛：随下游定制行业规模扩大促使对于人造板的需求逐渐提升，以及无醛板等新型材料新增需求，公司人造板规模持续增大。2）产能瓶颈缓解：17 年人造板的产能达到瓶颈（115 万立方密度板+25 万立方刨花板），18 年初公司宿迁50 万立方刨花板项目投产，缓解刨花板产能受限问题。

　　持续激励自上而下提升凝聚，渠道端加强治理。公司费用管控和公司治理能力持续加强，主要系：1）持续激励充分：公司16-17 年实行两次股权激励，激励规模和覆盖人数持续增加，有效提升员工凝聚力，未来继续对经销商等群体激励可期。2）渠道端股权回归：公司16 年收购了上海、深圳圣象木业的少数股权成为全资子公司，渠道端利润持续回归；3）经销商梳理：公司这两年进行经销商梳理，从规章条文、处理措施等方面进行管理治理和优化。

　　地板和人造板双轮驱动，业绩持续提升潜力大，消费品牌征程开启，大家居战略值得期待。剥离非木业资产、圣象体现出符合品牌地位的盈利水平、人造板市场需求逐渐提升。随着两轮股票激励计划落地，公司治理结构持续完善，地板和人造板业务盈利水平持续提升，工装业务提供新增长点。此次控股股东大亚集团增持200 万股，充分彰显对公司未来可持续发展信心，我们维持公司18-20 年盈利预测至1.51 元、1.81 元、2.08 元（YOY 27%、20%、15%），目前股价（15.32 元/股）对应PE 分别为10 倍、8 倍、7 倍，公司盈利改善逻辑持续兑现，前期由于市场波动因素回调呈现一定回调幅度，现在估值较其他品牌家居折价明显，维持买入！

　　博天环境：收购高频环境 进军高端半导体水处理

　　收购高频环境70%股权，进军高端半导体水处理。交易作价初步确定为 3.5 亿元，其中股份对价为2 亿元，现金对价为1.5 亿元。股份支付对价的按照发行价格29.88 元/股计算，公司发行股份购买资产的股份发行数量为669.34 万股。

　　交易对方许又志、王晓通过本次交易取得的上市公司股份，自该股份发行结束之日起36 个月内不得转让。本次交易完成后，博天环境将持有高频环境70%的股权，高频环境将成为博天环境的控股子公司。高频环境业绩承诺2018-2020年归属母公司股东的净利润合计不低于1.38 亿元。

　　频频中标PPP 项目中标金额猛增。2017 年新中标合同总计92.31 亿元，比2016年中标金额42.95 亿元，增长114.92%。自上市以来，公司PPP 项目累计中标19 项，其中包括，阜阳市城区水系综合整治（含黑臭水体治理）PPP 项目，福建南平武夷山市"水美城市"工程PPP 项目等重大项目。18 年全年有望再度突破，业绩加速高增长可期。同时，公司定位高端客户大项目，建立五大区域中心，形成完整的产业链以及清晰的市场布局。

　　实施股权激励，促进业绩提升。对中高层管理人员实施限制性股票激励计划，授予价格取14.76 元。对中层管理以及核心技术人员，采用股票期权激励计划，行权价格为29.52 元。此举形成良好均衡的价值分配体系，激发公司经营层和核心骨干人员工作动力和活力，促进公司业绩稳步提升，确保未来4 年经营目标的实现。

　　收购上海水源地、上海莱博等，并购拓展外延。公司收购上海水源地60%的股权，提升水生态修复业务领域整体竞争力。同时，收购上海莱博100%股权，强化公司在环境监测等领域的业务布局。

　　盈利预测与投资建议：暂不考虑此次收购的高频环境，预计2018-2020 年EPS分别为0.71 元、0.98 元、1.17 元。公司收购半导体水处理标的高频环境后，工业、市政水处理进一步完善；公司未来三年业绩复合增速32%，处于行业较快位置。首次覆盖给予"增持"评级。

　　风险提示：竞争加剧风险、PPP 项目进度或不及预期、并购企业业绩实现或不及承诺风险、短期资金压力较大等。