今日最具爆发力的六大牛股(5.15)(2)

　　长园集团(600525)：新能源车业务得到认可，格力拟要约收购
　　事件
　　5 月 10 日， 公司收到格力集团的部分要约收购函。因看好公司未来发展前景，格力集团决定向公司全体股东发起部分要约，以要约方式收购公司部分股份。本次要约收购不以终止上市公司的上市地位为目的。

　　简评
　　格力集团一直以来积极谋求进入新能源车领域
　　两年前格力试图收购珠海银隆，虽以失败告终，但二者后续合作不断。如今拟要约收购长园集团，表明其依旧坚持看好新能源车产业。

　　公司电动汽车布局初见成效，收到要约说明得到认可
　　公司自 15 年进入新能源车领域，通过并购快速成长，目前拥有湖南中锂、长园电子、长园华盛、长园维安 4 个子公司专注于该领域，在高端湿法隔膜、电解液添加剂、汽车电子方面优势明显。2017 年电动汽车板块营收 20.38 亿元，毛利 8.05 亿元，毛利率39.51%，约占公司营收和毛利的四分之一。此次收到格力要约，说明公司的行业地位得到了认可。

　　公司智能工厂存在潜在协同效应
　　智能工厂业务主要由运泰利、长园和鹰等构成， 2017 年实现营业收入 24.31 亿元，毛利润 12.71 亿元，毛利率 52.29%，贡献了公司营收和利润的三分之一。公司在自动化检测等方面有丰富经验，可为格力带来协同效应。

　　电网设备业务与此次收购关系不大
　　电网设备是公司三大业务之一， 2017 年贡献营业收入 28.94 亿元，毛利润 12.27 亿元，毛利率 42.41%。主要由长园深瑞、长园电力、长园高能、长园共创组成，主要涵盖发电、输电、变电、配电等领域，预计与此次收购关系不大。

　　密切关注 5 日内进展
　　格力集团将于五日内向公司提供要约收购报告书摘要，公司亦称将于五日内公告该事项进展，我们将继续密切关注。

　　预计 2018~19 年 EPS 分别为 1.04、1.30，对应 PE 分别为 17、13倍，维持"买入"评级，目标价为 22.00 元。

　　风险提示： 1） 要约收购进度不及预期； 2） 新能源汽车政策风险。（中信建投 黎韬扬）


　　光迅科技(002281)：定增扩产100G光模块产能，全面发力高端数通市场
　　事件：公司于 2018 年 5 月 10 日晚发布定增预案，拟向包括烽火科技集团在内的不超过 10 名特定对象发行不超过 1.29 亿股股票，募集资金不超过 10.20 亿元。 其中，控股股东烽火科技集团拟认购本次定增发行股数的 10%~20%，锁定期为 36 个月，其他发行对象的锁定期为 12 个月。 扣除发行费用后， 8.20 亿元募集资金将用于扩充数通高速光模块产能，其余用于补充流动资金。

　　高速率数通光模块增长强劲，定增扩产全面发力数通市场。近年来，随着谷歌、 Facebook 等北美云计算巨头持续投资超大规模数据中心、数据中心 IP 流量爆发增长，数通市场对 100G 高速光模块的需求增长强劲，预计 2018 年全球 100G 光模块需求超过 700 万只， 2019 年有望进一步增长至 1000 万只以上。目前， 公司拓展北美客户顺利，但 100Gbps QSFP28 产品产能有限，制约了公司开拓高速数通光模块市场的进程。本次定增项目顺利实施后，将为公司新增 80.89 万只 100G 光模块产能， 助力公司抢占高端数通光模块市场、 增厚公司业绩。

　　稀缺光芯片龙头卡位产业链核心环节，综合实力最强承载国内厂商破局之希望。光迅是国内产品线最齐全以及 A 股市场稀缺的具有光芯片设计、生产能力的龙头光器件厂商。目前，公司正稳步推进 10G、 25G 高端芯片的量产进程，与 5G 商用的市场真实需求有着较好的契合度，承载着国内厂商突破现有竞争格局的希望。此外，公司还是国内为数不多的 3D Sensing 潜在供应商，未来有望切入消费级 VCSEL 百亿级市场。

　　创新中心助力公司创新能力再升级。 组建创新中心为公司带来两个重要的优势： 1） 减少公司研发投入； 2） 体制机制更加灵活，我们认为上述优势使得光迅的创新能力有望再次升级。盈利预测与投资建议： 我们预计公司 2018~2020 年可实现的净利润分别为 3.80 亿元、 4.75 亿元和 6.30 亿元，对应的 EPS 分别为 0.61 元、 0.75 元和 1.00 元。 维持公司 "推荐"评级。

　　风险提示：汇率波动影响；运营商资本开支下降导致行业需求下降的风险；市场竞争加剧的风险。（方正证券 马军）