今日最具爆发力的六大牛股(2.27)(3)

　　海南瑞泽(002596)：双管齐下进军旅游，大股东拟增持凸显信心

　　事件： 公司 2 月 24 日发布系列重要公告： 1）公司全资子公司"瑞泽旅游"与"中交海投"、"华信瑞丰"共同签署《关于合作经营三亚国际邮轮发展有限公司相关事项的战略合作框架协议》； 2）全资子公司瑞泽旅游拟在三亚市投资设立"圣华旅游"，注册资本 5000 万元，瑞泽旅游拟以自有资金出资； 3）公司发布 2017 年业绩快报， 2017 年公司实现营业收入 28.78 亿元，同比增加 56.17%；实现归属上市公司股东净利润 1.77 亿元，同比增加 152.15%； 4） 公司实际控制人增持公司股份计划，拟在 6 个月内，增持公司无限售流通股金额不低于 1 亿元且不超过 2 亿元，本次拟增持股份数量不低于公司目前总股本 1%且不超过 2%； 5）全资子公司绿润环境预中标鹤山市马山生活垃圾填埋场减量化 PPP 项目，中标金额 4.93 亿元。

　　双管齐下加大旅游投资， 正式推进"大旅游" 战略： 公司全资子公司"瑞泽旅游"于 2016 年 9 月成立，本次公告拟以自有资金 5000 万元在三亚市投资设立"圣华旅游"，旨在充分利用海南省内的区位优势和资源优势，提前布局文化旅游产业，提升公司市场竞争力；同时，公司公告全资子公司"瑞泽旅游"与"中交海投"、"华信瑞丰"共同签署《关于合作经营三亚国际邮轮发展有限公司相关事项的战略合作框架协议》，三方拟对标的公司"三亚国际邮轮"增资 5 亿元至 10 亿元，其中瑞泽旅游、中交海投和华信瑞丰三方分别认缴 1 亿元、 0.1 亿元和 3.9 亿元，增资完成后三方持股比例为 10%、 51%和 39%。 此次框架协议中公司参投的标的公司"三亚国际邮轮"的实际控制人" 中交海投" 是中国交通建设股份有限公司下属全资子公司，在海洋产业、交通产业、航运产业具有丰富的开发经验和市场运营能力。公司此次借助与央企平台合作进军邮轮航线运营，为"大旅游"战略实施援引助力。

　　海南省区位优势突出，"大旅游"战略可实施性强。 随着海南国际旅游岛建设的深入开展以及国内消费升级加速，三亚国际邮轮航线运营具备良好的环境基础和需求前景； 近年来国家出台《关于进一步促进旅游投资和消费的若干意见》、《关于促进我国油轮运输也持续健康发展的指导意见》等政策文件，海南省也推出系列促进邮轮快艇产业及旅游发展规划，政策支持力度较大；同时， 公司公告显示，"瑞泽旅游"此次投资标的公司"三亚国际邮轮" 已开拓西沙航线，后续有望陆续开展南沙、中沙航线等南海邮轮项目；公司基于看好海南国际旅游岛长期发展及邮轮快艇产业的良好前景，同时依托战略合作伙伴中国交建国企平台背景，通过设立旅游孙公司和对外投资双管齐下加大旅游板块投资，正式进军旅游业和国际邮轮业务， 区位优势+战略合作资源优势助力公司"大旅游"战略的顺利实施推进。

　　"大生态" 订单充足助业绩高增，实际控制人拟增持凸显信心。 公司发布 2017 年业绩快报， 2017 年公司实现营业收入 28.78 亿元，同比增加 56.17%；实现归属上市公司股东净利润 1.77 亿元，同比增加152.15%，公司 2017 年业实现高速增长主要受益于水泥产品价格上扬，商品混凝土产销增长等因素使得"大基建"板块收入增加，同时受益PPP 项目推进，"大生态"板块园林绿化工程业务量大幅增加，双重因素助推公司业绩表现良好。 公司 PPP 项目逐步开花结果，"大生态"业务蓄势待发， 汇总公司订单公告， 公司 2017 年初以来"大生态"业务（包含园林、环境） 新签 PPP 协议 48.23 亿元， 其中 2018 年以来新签 PPP13.4 亿元(包含本次公告 4.93 亿元预中标项目), 公司"大生态"板块订单充足，为公司业绩高增添保障。另外，此次公司实际控制人拟在 6 个月内增持公司股份不低于 1 亿元资金，同时承诺增持完成后6 个月内不减持，凸显控制人对公司发展前景信心。

　　投资建议： 公司借助中交建央企背景资源以参股方式进入国际邮轮运营，"大旅游"业务板块正式启动； 2018 是海南"双庆"年，打造"国际旅游岛"是岛内建设的重要目标，公司借助海南区位优势和资源优势，打造"大基建"、"大生态"和"大旅游"三大业务板块；根据公司业绩快报及 2017 年资产减值准备计提公告，我们调整对公司业绩预估，同时依然假设绿润环境于 2018 年 2 季度并表，预计公司2017-2019 年营业收入增速为 56%、 55%和 32%， 净利润增速分别为152.6%、 153.7%和 44.1%； 受益区域建设加速、公司"大基建"、"大生态"业务有望保持快速增长，立足区位优势涉足旅游及邮轮快艇产业，公司"大旅游"业务值得期待，我们看好公司未来成长，维持买入-A 的投资评级； 6 个月目标价 11.4 元，对应 2018 年 29 倍 PE.

　　风险提示： 固定资产投资增速放缓、 PPP 项目推进缓慢、 PPP 政策变动、工程回款不及时，旅游业务开拓低于预期等。（安信证券 苏多永,金嘉欣）

　　上海机场(600009)：非航收入高增长 持续看好流量商业价值提升

　　事件：上海机场披露2017年业绩快报，公司收入80.6亿，同比增长15.g%，归母净利润36.8亿，同比增长31.3%，每股收益1.91元。业绩略超我们预期。公司全年业绩较我们之前预期的34.9亿略高1.9亿，根据业绩快报，四季度单季实现营收20.5亿，同比增长19. 1%，归母净利润9.9亿，同比增长41.4%，连续两季度利润增速超过40%（03同比为42.7%）。

　　结构持续优化，旅客吞吐量增速快于起降架次增速。2017年浦东机场飞机起降49.7万架次，同比增长3.5%，时刻增量受限导致增速略有放缓，其中国内同比增长2.5%，国际同比增长5.5%；旅客吞吐量7000.1万人次，增速6.1%；货邮吞吐量382.4万吨，同比增长11.2%。新航季11/12月的旅客吞吐量增速9.4%/8.8%，与起降架次的增速差为4.6%/4.g%，17年前10个月（旅客吞吐量增速一起降架次增速）均值为2.2%。我们认为，旺盛的出行需求、航司更多的宽体机投放、客座率上升这三重因素使得旅客吞吐量得以不受时刻增量限制加速增长，继续看好公司业务量稳健增长。

　　核心枢纽机场流量价值得到验证。公司收入及利润增速均明显高于亚务量增速，反应非航业务占比持续提升，公司持续推进航站楼商业零售品牌管理、场地优化和调整以及国际线旅客吞吐量占比提升，非航空性收入中商业租赁收入预计同比增长超过30%。我们预计2017年全年公司非航收入整体增速约22%，非航收入占比达到约52%。

　　盈利预测与投资建议。预计2 018-19年实现归属净利分别为43. 9/52.7亿元，对应EPS分别为2.28/2. 74元，对应PE21/17倍。关注T2免税重新招标以及19年卫星厅启用前招商工作带来的短期爆发力，长期看好核心枢纽流量价值中枢的抬升，维持"买入"评级及目标价55.8元。

　　风险提示：免税招标不迭预期；时刻容量调减；空难、疾病、恐怖袭击等突发事件（东北证券 瞿永忠,王晓艳,陈照林）