今日最具爆发力的六大牛股(1.5)(3)

　　今天国际(300532)：新年开门红，大单入手中

　　事项:

　　公司与青海比亚迪锂电池有限公司签订《设备采购合同》,将为比亚迪提供新能源电池物流仓储系统(非标)一套,合同总价为人民币9,750万元。

　　平安观点:

　　在订单金额之外,更应关注公司的策略: 此次近 1 亿的订单入手, 体现了公司优秀的竞争力, 为公司 2018 年的业绩增长再添保障。 另外, 透过公司历次的大订单,也可看出公司的策略,即:选择与优质客户、 尤其是下游行业的龙头客户进行合作。迄今为止, CATL、比亚迪、 广东中烟等都已是公司的长期客户。 2017 年 1-9 月,公司的整体毛利率达 35.37%, 显著高于行业平均水平, 显然公司将主要精力放在了对技术要求更高的优质客户上。 我们认为这样的策略至少有 3 个好处:(1)优质客户尤其是行业龙头,对技术和质量的要求更高,资金力量更强,提高了公司的毛利率,降低了坏账风险;(2)更有利于塑造公司的品牌形象, 长远来看, 打造一个行业内的标杆工程,比做多单低毛利的生意更有意义;(3)龙头客户对技术和质量的高要求, 对促进设备供应商的技术进步有重要意义; 智能物流、智能制造是以技术致胜的行业, 更多的与龙头客户合作交流, 对把握行业的技术发展方向很有帮助。

　　广阔空间,静待龙头: 我国制造业的智能化改造方兴未艾, 智能物流、智能制造领域的行业集中度尚不高, 广阔市场静待龙头出现。 相比国内的其他竞争者,今天国际在管理、 体制、 人才、资金实力等方面有较大优势,具备成为行业龙头的潜质。

　　投资建议: 目前国内智能物流行业市场空间广阔但集中度较低,千亿市场静待龙头出现,今天国际有望成长为行业新龙头,看好公司的长期发展。公司在手订单充足,实现今明两年业绩较高增速的确定性强。维持此前盈利预测,预计 2017-2019 年 EPS 分别为 0.61 元、 0.82 元、 1.08 元,对应当前股价的 PE 分别为 39 倍、 29 倍、 22 倍。维持"推荐"评级。

　　风险提示:(1)新领域客户拓展进度不及预期;(2)下游行业投资积极性降低。（平安证券 胡小禹,吴文成）

　　三峡水利(600116)：长电完成增持承诺，布局重庆售电侧持续推进

　　事件: 1)长江电力自 ] 2016 年 12 月 30 日至 2017 年 12 月 29 日期间累计增持公司 1790 万股,增持均价 8.75 元/股,增持金额 1.57 亿元,占公司股份总额的 1.80%,持股比例提升至 12%,成为公司第一大股东。 2)公司全资子公司三峡水利实业发展有限公司 100%股权现已转让完毕,转让价款 2.23 亿元。

　　持续增持彰显布局重庆售电侧坚定决心。 2016 年 9 月 12 日三峡集团通过三峡资本和长电资本举牌三峡水利, 2016 年 12 月 29 日,长江电力以 9.43 元/股受让中节能持有的三峡水利 10.2%股权, 两次股权变更均承诺未来一年增持不低于 500 万元的公司股份。 2017 年 9 月 12 日三峡资本和长电资本大幅超额完成增持承诺,增持金额 2 亿元,增持比例 2.2%,增持均价 9.14 元/股;此次长江电力增持 1.57 亿元完成增持承诺后, 持股比例提升 1.8%至 12%成为公司第一大股东,至此三峡集团通过长电资本、三峡资本、长江电力累计持股比例达到19.2%, 与实际控制人水利部综合事业局持股比例(累计持股 24.09%) 差额缩小至 4.89%。三峡集团的持续增持彰显布局重庆售电侧坚定决心。

　　聚焦水电业务,剥离三峡实业带来利润水平显著提升。 三峡水利实业发展有限公司系公司全资子公司,主营房地产开发、 物业管理等业务。 2017 年 11 月 7日公司启动公开挂牌转让,挂牌价格 2.19 亿元; 12 月 14 日公司确定受让方为重庆金科房地产开发有限公司并签署了股权转让协议,转让价款 2.23 亿元;目前三峡实业转让价款已全额到账,顺利完成股权变更。此次剥离三峡实业聚焦水电业务, 预计增加 2017 年公司净利润 1.2 亿元,有望显著改善公司利润水平。

　　"四网融合" 持续推进, 若顺利整合成长空间有望打开。 2017 年 9 月三峡集团旗下长电联合在重庆交易所挂牌,针对性引入两江长兴电力、乌江电力、聚龙电力入股,三峡集团"四网融合"打造全新"三峡电网"计划持续推进,若成功整合,公司作为唯一上市平台利润弹性显著,剑指售电侧改革第一股, 未来发展及想象空间大。

　　盈利预测与投资建议。 根据投资收益调整盈利预测, 预计 2017-2019 年 EPS分别为 0.40、 0.33 和 0.39 元, 对应估值 23X、 28X 和 23X,持续看好重庆及三峡集团推进"四网融合",打造三峡电网大逻辑,维持中长期"买入"评级。

　　风险提示: 在建电站建设低于预期风险,电力改革进展缓慢风险等。（西南证券 王颖婷）