今日最具爆发力的六大牛股(1.4)(3)

　　兔宝宝(002043)：供应商、经销商拟持股，利益捆绑助发展

　　事件:

　　公司部分经销商、供应商拟以合法方式取得公司股票, 本次持股计划拟增持的公司股票总数累积不超过公司总股本的 5%,每位加盟商、供应商所获股份权益对应的股票总数累积不超过公司总股本的 1%。

　　点评:

　　近期公司董事长受让万向所持有的德华集团股份,前期减持压力消除,同时也彰显董事长对于公司当前价值的认可以及对公司未来发展的信心; 此次拟推出供应商、经销商持股计划,表明此时公司价值亦得到合作伙伴的认可。 合作伙伴持股,有助于提升其积极性,将其利益与公司长远发展绑定在一起, 本次加盟商、供应商持股计划拟增持的公司股票总数累积不超过公司总股本的 5%, 按最新收盘价计算,约 5.3 亿元,持股上限较高,如成功实施,将起到较强的激励作用。

　　公司当前处于发展的新起点以及重要的转折点, 无论是工程渠道开拓、 儿童家具或是"易装"业务,均属于起步阶段,此时需要供应商和经销商的同心协力、 大力支持, 公司将在传统零售板材业务高增的一段时间内加大工程渠道的建设, 提升板材销量,并向儿童家具以及"易装" 拓展,以实现跨越式发展。

　　我们以板材的视角来考察定制家具对公司板材业务的冲击。 当前定制家具所采用的刨花板产量占整个人造板行业不足 8%,而公司所在胶合板和细木工板领域占据人造板产量近 70%,即便考虑装修、家具所需胶合板占胶合板总需求的 40%,当前定制家具对公司板材业务的冲击仍然较小。

　　公司新建专卖店经过 3 年培育期后的放量效果是明显的, 当前重点市场处在大幅放量期, 仍是三个市场中增速最快的市场,而 2016-2019是公司外围市场的建设期,随着外围市场店铺数量的增加以及三年逐步放量期的到来, 有理由相信公司未来 3-5 年板材业务仍会保持高速的增长, 2019 年百亿的销售目标有望达成。

　　盈利预测与估值: 预计公司 2017~2019 年的归母净利润为 3.81、 5.45、7.35 亿元,对应 PE 为 28X、 19X、 14X, 维持"买入"评级。

　　风险提示: 地产销售大幅下滑; 新业务拓展不及预期。（东北证券 刘立喜,申浩）

　　海格通信(002465)：军工订单如期回暖，国防信息化龙头再腾飞

　　公司及控股子公司近期连续获得多个军工订单,其中: 1)公司 17 年 10 月9 日公告与特殊机构客户签订 1.1 亿元合同,标的包括通信电台、北斗导航及配套设备、通信系统工程建设; 2) 摩诘创新 12 月与特殊机构共计签订两个重大合同,共计 1.96 亿元; 另外中标直升机模拟器项目,总计 0.25 亿元;3)公司 18 年 1 月 2 日与特殊机构客户签订 4.48 亿元订货合同, 产品覆盖通信电台、卫星通信、北斗导航及配套设备等。我们认为,军工订单如期加速回暖显示"军改"影响逐渐消除,公司作为军工龙头有望持续受益军工信息化订单加速恢复。 我们根据公司营业情况下调公司盈利预测并调整 12 个月目标价至 11.86 元,维持买入评级。

　　支撑评级的要点

　　军工订单如期加速恢复,军工通信龙头地位稳固。 近 2 个月,公司持续斩获大额军工订单,合计金额超过 7.2 亿元,占 2016 年全年营收 18.69%。我们认为,公司军工订单加速恢复凸显军改落地后订单如期加速恢复,公司作为北斗导航、卫星通信、军工通信等领先企业将大幅受益。

　　摩诘创新模拟器行业领先,公司泛航空板块成新利润增长点。 子公司摩诘创新 12 月份收获三个军工订单,合计中标额约 2.21 亿元,中标产品包括: 高等级飞行模拟器, 装甲模拟器、直升机模拟器,武警直升机训练模拟器等。摩诘创新作为飞行模拟器领先者正迎来低空开放机器相关联通航市场广阔机遇,并开始突破武警直升机领域,有望拓宽成长空间,使得泛航空板块成为公司新的盈利增长点。

　　产业发展契合军民融合,北斗应用打开成长空间。 公司在军改期间大力推动改革在中长期将巩固公司在军工通信主业方面优势并持续布局军民融合方向,保障公司未来长期发展。 另外,北斗三号开启全球化覆盖,公司在夯实北斗全产业链优势基础上, 推动智慧城市、车联网、船联网等民用业务的规模化发展。

　　评级面临的主要风险

　　军工订单恢复不及预期,北斗应用推广不及预期等。

　　估值

　　考虑到前期军改影响,调整 2017-19 年每股收益预测为 0.18 元、 0.23 元、0.32 元,参考可比公司 2018 年市盈率估值 45 倍, 考虑公司军工通信龙头地位给予 15%溢价, 目标价由 14.20 元下调至 11.86 元,维持买入评级。（中银国际证券 吴友文,吴彤）