今日最具爆发力的六大牛股(9.6)

　　广汽集团(601238)：GS7/GS3联袂上市，助力传祺完善布局

　　事项：

　　公司公布8月仹产销数据， 8月公司共销售汽车15.8万辆（+23.5%）， 1~8月累计销售车辆127.9万辆（+29.1%）。

　　平安观点：

　　自主合资集体增长，广菲克增速下滑： 8 月，广乘、广本、广丰、广菲克、广三菱分别销售车辆 4 万/5.8 万/3.7 万/1.3 万/0.8 万台，同比增加33.3%/12.5%/18.3%/5.4%/260%； 1~8 月，广乘、广本、广丰、广菲克、广三菱分别累计销售车辆 33 万/43.6 万/29.8 万/13.3 万/6.9 万台，同比增加 49.8%/15.7%/9%/51.4%/205.4%。 7 月和 8 月广菲克销量增速下滑，我们认为主要原因可能是生产线改造影响产量。

　　GS7/GS3 联袂上市，助力传祺完善布局： 8 月 26 日， GS7 和 GS3 重磅上市，价格区间分别为 14.98~20.98 万元和 7.38~11.68 万元。 GS7、 GS3将与 GS8、 GS4 等车型形成强大的 SUV 产品矩阵，广汽传祺正式拥有从A0 级到 C 级的 SUV 全系列产品，可以满足更多元化的市场需求。

　　GS8 产能恢复在即， 冠道增强广本的盈利能力： 变速箱供应能力不足，5-9 月传祺 GS8 的产量调低至约 7000 台/月，预计 10 月起产量将恢复到10000 台/月以上， GS8 有望在第四季度创月销新高。该车盈利能力强，将为公司贡献可观利润。冠道目前供不应求，预计全年销量可以突破 8.5万，冠道将助力广本提高净利率，大幅增强广本的盈利能力。

　　盈利预测与投资建议： GS7 和 GS3 的上市，将助力广汽传祺实现 2017年 50 万辆的销量目标，传祺将在 SUV、轿车、 MPV 和新能源领域全面収力， 2020 年有望实现 100 万辆产销目标。维持 2017 年~2019 年的盈利预测为 116 亿、 142.7 亿和 166.5 亿元，维持"强烈推荐"评级。

　　风险提示： 1）车市整体放缓； 2）新品推广不及预期。

　　上汽集团(600104)：扣非净利增12%，产品结构改善，未来增长可期

　　高毛利产品改善结构，扣非净利增12%。上汽中报净利润同比增6%、扣非净利润增12%，非经常损益主要是少了7亿元政府补贴、而该补贴为先进制造和金融补贴、大部分将在下半年拿到。公司自主Q1盈利6亿元、Q2持续盈利，产品结构也在不断升级，上汽大众和上汽通用皆呈现营收增幅>销量增幅的良好态势，上汽大众净利润同比增11.3%、上汽通用净利润同比增8.1%。我们做了一幅图，详细拆分了上汽的中报情况。

　　合资基本面向好，将推出多款新车。上汽大众明年将推出3款SUV、两款新能源车型，帕萨特也将迎来换代。上汽通用年底将推出GL6，2018年还将推出对标Q3的凯迪拉克SUV、别克品牌基于凯越的全新轿车以及英朗的PHEV。上汽通用五菱虽然上半年净利润有下滑，但我们通过详细分析，认为公司在渠道、定位、研发、体制等方面有明显的优势，"商"转"乘"有望顺利进行。随着宝骏新560的上市和510自动挡的推出，未来前景光明。

　　自主盈利改善，新能源优势明显。目前上汽乘用车的研发进度明显加快，如今一年最少诞生4款全新车型、2-3款改款车型、2款以上新能源车型。今年年内上汽乘用车将有7款新车上市，明年还将有4-5款新车上市。公司也在考虑逐步进行研发支出的资本化。公司在新能源领域布局领先，我们预计公司今年新能源销量将超过5万辆，明年销量有望翻倍。

　　受益集中度提升，维持买入建议。公司作为国内的领军车企，拥有良好的抗风险能力和抢市场能力。上半年公司市占率达到23%，同比提升0.2百分点。旗下合资产品周期到来、利润弹性大，自主品牌也厚积薄发迎来拐点、公司在新能源领域也走在了市场前列。公司激励体制也出现变革，是具有大空间的长期标的。维持买入评级。由于行业增速下降，我们微幅下调了公司的利润预测，未来两年分别下调4%、3%。我们预计公司2017-2019年营业收入分别为8396亿、9152亿及9976亿元，归母净利润分别为355亿、387亿及422亿，对应EPS分别为3.04、3.31及3.61元。给予公司2017年11.5倍估值，对应目标价位35元。