周一机构一致最看好的10金股（5.30）(2)

　　南都电源（300068）:储能项目再落地商业模式加速推广

　　凭借优秀的电池技术积累、完善的多领域电池布局以及创新的商业模式,未来公司的商业化储能业务将会取得超预期的发展。目前普遍认为公司大规模商业化储能市场尚未打开,未来增长缺乏动力,但我们认为公司商业化储能的前景及公司目前的发展被市场大大低估。原因: (1)公司在电池技术上有着良好的积累与布局。目前所生产的电池包括铅酸电池、锂电池、铅炭电池等主要用于电动汽车、商业储能及后备电池等领域。通过先进的铅炭电池技术公司降低了储能的度电成本。同时电池的回收业务帮助公司打造完备的电池业务闭环,有利于公司完善电池的梯次利用布局,提高电池的利用效率。结合BMS、PCS优化所降低的成本,未来商业化储能项目将有望取得更大范围、更多领域的推广。(2)公司拓展储能的增值服务,挖掘储能相关价值。公司在削峰填谷的储能应用基础上,积极探索挖掘储能的增值服务,为用户创造更高的价值。本次签署的协议中,公司将同时提供电能质量改善的服务,为对电能质量有更高要求的企业提供电能质量治理。对于未来储能业务的推广不相关价值的挖掘将产生积极影响不示范效应。(3)储能商业模式切实有效,进入推广的加速期。公司“投资+运营”的商业模式符合当前市场需求,公司近期已经连续不中恒电气、镇江新区管委会、天工国际签署储能项目合作协议,未来将会有更多项目落地。公司未来的业务构架将会结合大数据+金融平台,商业模式有望取得新的突破。

　　公司拥有完备的电池业务布局,其先进的电池技术使得储能成本得到有效的降低,解决了成本对于商业储能业务的限制。未来储能成本进一步的下降将会推动储能业务更大范围推广。同时公司对储能的附加价值进行挖掘,并加速其商业模式的推广,未来储能业务将有超预期的增长,继续维持强烈推荐级别。考虑增发增厚1.75亿股,预计16-18年EPS为0.51、0.66和0.85元,对应16-18年的PE分别为37x、29x和22倍。给予16年55倍PE,目标价28.05元。中投证券

　　北特科技（603009）:主业定增再扩产 外延业务新发展

　　公司主业保持稳定增长。公司营业收入总额连续多年保持两位数增长,2010-2015年年复合增速达到24%,2015年在国内汽车行业不景气的情况下,公司营业收入取得11.4%的增速。2016年第一季度实现营业收入1.9亿,同比增长20%,归母净利1527.1万元,同比上升34.2%,归母净利增速高于营收增速的原因是营业外收入(政府163万元补贴)增加,以及资产减值损失冲减费用。

　　随着EPS市场渗透率的提升,业绩将持续增长。中国自主品牌汽车的EPS搭载率只有20%左右,而汽车工业发达的欧美日地区中,EPS搭载率已超过50%,尤其是日本,已接近90%。所以在国内市场中,尤其是对于自主品牌而言,EPS的发展潜力巨大,公司EPS转向零部件处于国内龙头地位,EPS渗透率提升将增厚公司业绩。

　　材料工艺技术方面,处于行业领先。无论是材料处理和加工设备、还是材料工艺技术创新方面,公司都已处于行业的领先位置。目前拥有34项发明专利和实用新型专利,公司与江阴兴澄特种钢集团、上海宝钢共同研发专用钢种S45SC被广泛应用到转向器齿条、减震器活塞杆市场,行业技术壁垒高。

　　资金充裕、股权集中的形势下,可积极拓展外延业务。公司转向、减震业务经过多年发展及积累已进入稳定增长阶段,我们预计管理层会将更多的精力转移至新业务的外延扩张中,以寻求支撑公司长期可持续发展的业务增长点。公司货币资金始终保持充裕状态,第一季度货币资金同比增长44.1%;公司实际控制人及其一致行动人股权占比之和为55%左右。我们预计公司在轻量化、电子化、环保化以及智能制造方面的外延扩张动作值得期待。

　　估值与评级:我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.39元、0.49元、0.59元,以5月25日收盘价30.45元为基准,对应2016-2018年动态市盈率为78倍、62倍和52倍,首次覆盖,给予“增持”评级。西南证券