创业板第二波解禁大潮本月底来袭 谁来接盘

　　本月底开始，第二批创业板解禁大潮即将来临。

　　统计显示，12月27日至明年1月20日，又有19家创业板公司的5.02亿股首发原股东限售股解禁，市值约为193.27亿元。目前这19家公司合计流通市值约为391.60亿元，解禁后其流通市值将增加约50%。

　　面对新的扩容压力，在退市制度推出预期越来越明确的情况下，这19家公司是像首批解禁潮那样带领创业板继续狂欢，还是全线崩溃？而随着解禁潮的来临，哪些人将离场哪些人将接盘哪些人将坚守？记者为此采访了大量业内人士。

　　继续狂欢还是全线崩溃

　　与首批创业板公司原始股解禁日集中不同，第二批19家公司原始股解禁将分3次进行。

　　相对来说，12月27日解禁的天龙光电、阳普医疗、同花顺、超图软件和明年1月10日解禁的梅泰诺、上海凯宝、九洲电气、朗科科技等8家公司所涉解禁股份占各自目前流通股本的比例均超过100%，扩容压力相对较大；而明年1月20日解禁的7家公司中，这一比例无一家超过100%。

　　对于第二批创业板解禁大潮对创业板的影响，国都证券策略分析师张翔表示，不会产生太大影响。创业板上市公司已近150家，5亿股原始股解禁对创业板整体影响较小，再加上19家公司分3次解禁，进一步分散了扩容压力。且创业板公司多属于新兴产业，尽管目前整体估值稍微偏高，考虑到成长性因素，并不算严重高估。

　　不过，张翔也指出，创业板公司鱼龙混杂，个股走势必然分化。东北证券则认为，目前创业板还存在系统性机会，等系统性机会过后，创业板个股才可能发生分化。

　　“当宏观难以精确把握的时候，判断行业景气便成为重点，从细分行业着手更容易找到好公司。”兴业有机增长基金经理陈扬帆告诉记者，“应先行业，后公司”地挖掘。事实上，寻找新兴产业中优秀的成长股难度更大，相对于传统行业，此类公司往往属于非常细分的行业，很多是全新的子行业，必须先认真学习、再仔细甄别、后深入分析行业公司的价值所在，判断为成长支付的溢价是否合理。

　　虽然创业板中不少板块以及个股中蕴藏着投资机会，但是富兰克林国海成长动力基金经理潘江也提示投资者，对投资风险的防范仍然不可忽视。潘江认为，明年市场的主要风险并不在于公司个体的盈利能力下降，而主要来自于国内国外两方面的宏观经济风险。而在国内方面，政府将在哪个时点，采用何种幅度、力度的调控政策，对市场来说较难判断，而且政策效果的时滞性以及投资人对政策预期而提前采取的行动而产生的对冲效果，这也是明年投资布局中必须考虑到的风险。

　　原始股东急套现机构资金大举接盘

　　一边是原始股东忙碌的减持，一边是机构的大量接盘，11月1日满周岁以来的创业板在“矛盾”中成为市场的焦点之一。

　　在信达证券研发中心陈嘉禾看来，高成长性是基金们敢于大量买入创业板公司股票的主要原因，而当前股价与初始投资之间高达十几倍

　　虽然目前无非准确统计11月1日以来创业板股东套现的资金总额，但从深交所公开信息可以发现，这个数据应该已经在数十亿元左右。而整个11月，创业板解禁的股份市值达到360亿元。

　　而在创业板公司个人股东减持的同时，大量的基金公司成了这些公司的新股东。经过11月初的集中套现行动之后，创业板公司遭受的减持开始变少，而其表现也逐渐转强。有基金经理认为，在原始股东减持之后，创业板的压力基本释放。长城中小盘成长拟任基金经理杨建华就表示，在经济转型期，传统产业将越来越多地受到资源、劳动力等多方面因素的制约，而中小市值公司多属于新兴行业，有政策支持，未来有望会有一批优秀的中小企业在“经济转型”的机遇中脱颖而出，成为中国经济未来的增长引擎。

　　此前，公募基金早在原始股东解禁前就已经大举进入创业板。截至今年9月30日，大部分创业板上市公司的流通股东前10位都是公募基金，而且这些基金都是在今年三季度新进的。但从当时公募基金买入的时点估计，但目前盈利并不多，甚至可能亏损。