创业板解禁是“猛兽”还是“机会”

　　机构弱市吸纳机器人

　　早在11月1日，除宝德股份外，27家首批上市的创业板公司迎来11.14亿股的首发原股东限售股解禁，市场曾把这次解禁比喻为“洪水猛兽”。而二级市场上的反应却是，创业板仅在随后的几个交易日中出现小幅调整，随后便开始持续上涨，个股更是集体发飙。在解禁的近两个月中创业板一直保持总体趋势震荡向上，并于12月16日创出1233.62点新高。12月底开始，第二批创业板上市公司首发原股东限售股解禁大潮即将来临。那么，这次解禁又会是一场暴风雨还是又一次“越解越涨”的推力？面对新的扩容压力，这19家公司是像首批解禁股那样带领创业板继续“狂欢”，还是“一蹶不振”？

　　“解禁”或为和风细雨

　　在记者采访过程中，多位市场人士普遍认为，首批解禁未改创业板向上趋势。考虑本轮解禁压力明显小于首批，因此创业板第二批19只原始股解禁不会造成板块的整体下跌。

　　某券商策略分析师向记者表示，“在第一批创业板公司解禁前，市场中多数声音认为这将是创业板价值回归的开始。但市场往往都会和”规律“”开玩笑“。在短期调整后，解禁个股以及创业板整体均开始走强，俨然一副利空出尽是利好的架势。”

　　“12月27日，首先解禁的7家公司约5亿股原始股开始上市流通，所涉解禁股份占各自目前流通股本的比例均超过100%，扩容压力相对较大。但对创业板整体影响较小。加之这次19家公司是分成3次解禁，这将进一步分散给创业板带来的压力。此外，创业板公司多属于新兴产业 ，尽管目前整体估值稍微偏高，考虑到成长性因素，并不算严重高估。”

　　一位本地私募人士在接受记者采访时表示，“创业板集中解禁利空已经提前释放，解禁冲击波过后，2010年年报披露即将开始，许多创业板个股具有股本扩张潜力，资金对高送转预期的炒作将有助于创业板整体走强。”

　　不过，多位分析人士同时指出，创业板公司鱼龙混杂，个股走势分化将是大概率事件。这19家将面临解禁压力的公司中，成长性好且存在较为明显的高送转预期的公司将更能吸引资金追捧。而基本面较差且业绩停滞不前的公司无疑更容易遭遇原始股东减持，股价也更容易受到压制。

　　记者统计发现，在首批解禁的28只个股的三季报十大流通股东中，机构投资者总体持股数从半年报中的11138万股上升至三季度的12882万股，加仓幅度达到16%。而本次解禁的多只个股中，机构在三季度加仓迹象也十分明显。面对创业板解禁洪流，机构投资者面对压力淡定，从容加仓创业板。

　　“创业板既然属于A股中的一份子，基金出于配置的考虑，就会在创业板中找寻机会。”九鼎德盛首席证券分析师肖玉航表示，“但从基金配置力度来看，仅仅是拿出很少的资金投资创业板，创业板的股价波动对其净值影响并不大。从整个创业板来看，机构资金加仓的股票毕竟是少数，这说明机构投资者是有选择的买入一些比较好的公司，并不能代表看好整个创业板。毕竟创业板整体市盈率还是偏高。”

　　资金转道收集筹码

　　“好的股票最终会体现出自己的价值，”上述策略分析师表示，“创业板里真正具备高成长的公司在未来一段时间内都将维持高市盈率运行。当大家都在谈论解禁会带来多大影响的时候，其实投资者更应该注意好股票解禁后带来的投资机会，这才是最重要的。”一位长期研究创业板的业内人士表示。

　　上述私募人士对此表示赞同，“据我了解，现在很多机构就等着股东减持从而一次性完成建仓。创业板个股流通股本较小，机构通过二级市场收集筹码可能会对股价短期造成明显波动，对自己建仓成本影响明显。此外，机构投资创业板的比例较小，对于手下几十甚至上百只个股需要”照顾“，机构不会花太多时间用在琐碎的建仓创业板个股上，通过大宗交易平台一次性购入最为方便。一般来说，大宗交易平台成交价和当日股价有一定的折让，大资金转道通过该平台进行买入，持股成本相对较低，如果股价出现上涨，获利空间将更大，何乐而不为？可以看到，多数创业板个股不管从时间还是空间来看，调整已十分充分。部分得到主力资金关照的个股也表明自身价值得到市场肯定，一旦有外力推动，股价上涨空间十分广阔。特别是被机构专用席位买入的个股值得投资者关注。”