石化化工：需求逐步启动 企稳回升 荐11股

   本周涨幅较大的品种:银河重点跟踪产品中,硫磺(高桥石化),9.8%;NYMEX天然气,9.4%;硫酸(苏州精细化98%),8.0%;聚合MDI(华东地区),3.7%;磷酸二铵(美国海湾),3.6%。

    本周跌幅较大的品种:银河重点跟踪产品中,液氯(华东),-50%;丁烷(地中海(FOBEX-REF/STOR)),-16.8%;丁二烯(上海石化),-10.6%;丙烯酸(浙江卫星),-7.8%;苯乙烯(华东地区),-6.8%。

    硫磺、磷铵价格持续上涨:国际硫磺供应紧张状况仍未缓解,价格自13年10月以来持续上涨。我国硫磺进口依存度高达68%,受外盘影响巨大,国内炼厂价格持续走高,本周高桥石化报价上涨9.8%至1350元/吨。当前国内港口库存不高,加上下游磷肥开工良好,硫磺价格仍将坚挺。在原料硫磺以及国际二铵价格上涨的支撑下,国内一铵、二铵价格跟进上调。

    C3、C4链产品价格大幅下跌:沙特阿美公布2014年2月份CP价格,丙烷价格970美元/吨,丁烷970美元/吨,分别下跌40美元和50美元/吨。节后第一周,下游开工有限,市场需求不足,成交清淡,丁辛醇、丙烯酸、丁二烯及丁酮等C3、C4产品价格均出现大幅下探。

    本周银河化工景气指数为-4(6跌2涨12平),上周指数为-3(3跌0涨17平),12月份月度指数为2(9跌11涨0平)。产品方面,尿素趋稳待春耕启动,硫磺推涨磷肥价格,甲醇节后提价;农药大企业订单稳定,草甘膦持续上调,百草枯供需紧张,杀虫剂品种需求向好;纯MDI稳定、聚合MDI重心上移,PO略有回升;重质纯碱价格持稳;制冷剂继续筑底;合胶重心下移;碳三、碳四链以下跌为主。节前节后正处需求淡季,下游采购和产品运输均受影响,化工品价格受到冲击。随着需求逐步启动,有望迎来终端库存回补,看好化工品企稳回升。建议关注景气持续的品种以及业绩有望保持持续增长的公司,重点推荐沙隆达A、华峰氨纶、新都化工、万华化学、和邦股份、鲁西化工及华鲁恒升。国四汽油元旦开始全国实行,石化周期见底回暖,建议关注率先受益油品升级的上海石化,以及中国石化等。借着油气改革的东风,民营企业到海外收购油气资源、并涉足原油加工下游行业,已有形成板块效应的态势,相应公司有美都控股、正和股份、风范股份及宝利沥青等。（银河证券）