加息预期逆转 两只高息蓝筹港股

    美国接连有银行倒闭，成为投资市场黑天鹅，连带加息预期也逆转。市场憧憬美息提早见顶，并可能掉头向下，对股市有利，本港上市的两家高息蓝筹股中移动（0941.HK）及中海油（0883.HK）会是长线投资者的好选择。

    3月初主打加密业务银行Silvergate倒闭，接着是美国美国第十六大银行、矽谷银行（Silicon Valley Bank）宣布破产，而规模第二大的加密友善银行Signature Bank 也跟随倒闭，加息被视为是罪魁祸首，市场纷纷转呔预期联储局加息将走到尽头，如高盛认为联储局3月不会加息，野村更估计3月会开始减息。

    3月14日芝商所利率期货显示，3月加息四分一厘机会率为65%，不加息机会率35%。倘若美国息口短期内见顶，对股市将会有支持作用，资金在比对回报上，会逐步将视线转移至因息口上升而股价低残的高息股，当中实力大蓝筹会是优先的选择，故中移动及中海油均值得留意。

    1.中移动

    截至3月16日，中移动股息率约7.1厘，而过去派息历史亦告诉投资者公司是一家稳健的收息股。公司早于2021年已表示，未来3年内将派息比率提升至7成以上，早前亦重申会提高至7成以上，鉴于中期盈利上升10%，分派已提高约4成，故相信2022年派息亦将有所提升。彭博综合券商预测，料中移动2022年每股多赚6%，而全年股息率约6.9厘。

    前景方面，公司是央企背景，发展受国策支持，如内地政府已在研发6G技术及数码经济等，特别值得留意是近来大热人工聊天机械人技术，中移动也有相关发展。据报道，中移动在ChatGPT等技术和应用上正全面发力「两个新型」战略，其中包括正在自主研发「九天」人工智能平台，创新构建「连接+算力+能力」新型信息服务体系，虽然有关技术短期内变现能力不高，但有可能成为潜在增长引擎。

    另外要留意，中移动的电信业务关系到民生发展，因此盈利受严格规格，故市场相信未来3年的每股盈利增长只有介乎3至7.6%增长，但正面来看，则是稳定增长和派息的能力。

    2.中海油

    截至3月16日，中海油的股息率高达15.9厘，但要留意当中有1.18元股息是来自庆祝公司上司20年所分派的，并已在去年6月除净。即使扣除特别息，中海油依然被视为是高息股的原因是，公司在2020年油价低企，甚至出现负油价的情况下，依然能派发合共0.45元的股息。而且自2001年上市以来，均一直有派息。在去年油价高企下，彭博综合券商预测，中海油2022年每股盈利可按年升9成，而全年股息率股价将有12.7厘。

    前景方面，去年油价从高位反覆回落，但随着中国经济今年重启，对油价料有支持作用，加上俄乌战事未完，能源供应依然紧张，摩通早前将今年油价预测从80美元，提高至85美元水平，利好中海油盈利。值得留意是，多家大行都预期中海油能提高派息比率，如瑞信指中海油承诺派息比率最低40%，但认为管理层有动力派发高息，料派息比率达60%，而摩通则料会提高至50%。

    对应下来，即使预期2023年及2024年每股盈利会跌8%及5%，同期预测股息率仍高达10.7厘及9.5厘。投资者要留意，高息预期的背后，反映油价有波动的风险。

    作者：Carlos Hie