电力设备及新能源：2014年将是新能源汽车元年 荐12股

   投资要点

    本周电力设备和新能源板上涨4.67%。电力设备细分行业中,一次设备指数上涨7.34%,二次设备指数上涨8.16%,电力电子指数上涨6.85%,发电设备指数上涨6.66%,光伏板块上涨2.94%,风电板块上涨9%,核电板块上涨5.03%。涨幅居前五个股票为天顺风能、新时达、南洋科技、长城电工、安科瑞。跌幅居前五个股票为东山精密、露笑科技、东方电热、金利华电、电科院。

    行业层面,能源局发布14 年全年光伏新增总规模1400 万千瓦,其中分布式800 万千瓦。北京出台新能源汽车准入细则。美国将启动对大陆和台湾地区光伏产品加税计划。国务院首提跨区送电治雾霾,暗藏特高压提速信号。公司2014 年第一期100 亿元超短期融资券顺利发行,中标利率5.6%。新疆计划今年实现疆电外送166 亿千瓦时,较13 年60.15 亿千瓦时大幅增加。国网中标巴西项目总投资约18 亿美元。

    公司层面,长园集团,长和本周减持0.434 亿股,减持后持有0.93 亿股,占比10.76%。置信电气高管增持116,300 股,成交价格在17.33 元至17.97 元之间。森源电气控股股东、实际控制人承诺对所持股份延长至15 年 2 月10日。思源如高累计出售平高电气437 万股,占所持比例0.53%。海润光伏以1,059 万英镑收购英国公司;在国内分别以13.49 亿元进行三个50MW 光伏项目。

    投资策略与建议:

    国网召开2014 年工作会议,2013 年实际投资额3379 亿和2014 年的计划投资3815 亿,分别同比增长10.6%和19.9%,分别超出市场预期6%和15%,特别地,配网投资1580 亿,配电自动化投资105 亿,同比更是爆发式增长,而电气设备板块2013 年中以来由于向好幅度略低于预期和改革的担心,导致下半年表现偏弱,目前板块2014 年PE 均在15-18 倍,目前电气设备板块是预期低点和超预期的起点,强烈建议超配。工控2014 年由于经济转型和刘易斯拐点推动自动化提升带动工控行业需求超过10%,迎来行业性机会、配网有待标准和规划出台后开始大规模建设,工控和配网重点看好;上半年特高压可能有新进展,值得重点关注。2014 年能源局工作会议,提出光伏和风电装机目标分别为14GW 和18GW,2013 年实际完成10GW 和16GW,均超出预期,光伏国内市场和日本市场抢装需求好于预期,预计融资和并网将进一步有支持新政,值得重点关注;风电2013 实际装机和2014 年目标均超预期,行业供给结构改善,重点关注份额提升的金风科技。核电仍处于底部区域难有起色,因为AP1000 完工预计推迟到年底。TESLA 在中国定价策略和建厂模式属于颠覆性创新,3 月Musk 访华或将带来惊喜;周末四部委联合发布2014 年和2015 年小轿车补贴仅下调5%和10%,北京市按照1:1 补贴新能源小客车,并计划建1000 个充电桩,2014 年众多知名车企将推新能源车型,2014 年将是新能源汽车元年,进入TESLA 为代表的电动车供应商体系的零部件企业是一个思路,比如宏发,中国建造充电网络是另一条主线,有国网背景和高大上市场形象的南瑞有很强优势。

    推荐组合: 国电南瑞(600406,买入)、汇川技术(300124,买入)、特变电工(600089,买入)、思源电气(002028,买入)、英威腾(002334,买入)、阳光电源(300274,买入)、森源电气(002358,买入)、正泰电器(601877,买入), 同时建议关注金风科技(002202,未评级)、平高电气(600312,未评级)、宏发股份(600885,未评级)、置信电气(600517,未评级)。

    风险提示:投资增速下滑,价格竞争超预期。（东方证券）