轻工制造：重点围绕两条主线 荐3股

   核心观点:

    1、板块上周表现回顾。上证综指放量反弹,累计涨3.49%;轻工各细分板块中,包装印刷涨5.42%、家用轻工涨4.11%,均超大盘;造纸业则仅涨1.26%,个股中,珠宝首饰业中:金一文化大涨40.73%,居该板块首位(次新股);文娱用品业中,海伦钢琴涨幅21.84%居首(二胎概念),其他家用轻工中青岛金王大涨20.23%(青岛市财富管理金融综合改革试验区正式获国家批复)。

    2、公司重要公告及动态跟踪。(1)A股:冠豪高新第二大股东粤财创投减持1195万股;德尔家居2013年收入额增加30.31%,净利增25.51%;康耐特预计扭亏为盈,实现净利润900-1400万元。(2)H股:六福集团春节期间同店销售增长9%;莎莎国际春节港澳整体销售及同店分别增6%及3%。(3)海外:欧莱雅2013财收入增长2.3%至229.766亿欧元,每股收益增长4.4%至5.13欧元。

    3、行业重要数据。(1)纸业:美国漂白针叶浆价格继续上涨,周1008.06美元/吨(+0.22%),其他类叶浆涨跌不一;而下游纸张价格保持稳定。(2)家居:2014年1月家具出口额增长4.35%。(3)金价:整体连续8个交易日反弹,因美国经济数据延疲软,美元指数回落等。(4)内销:2014春节黄金周,全国百家重点大型零售企业商品零售额同比降3.8%,其中化妆品下降12.1%,日用品下降15.7%,金银珠宝下降10.9%,系假期时间段变化、高基数、反腐等多因素所致。(5)行业要闻:红星美凯龙超20亿元收购吉盛伟邦,成中国家居业最大整合。

    4、整体给予轻工行业谨慎推荐评级,但具体还需分各细分板块,把握阶段性投资机会。具体看:(1)造纸业中因原料价格总体趋上,而下游纸类价格稳定,毛利率空间恐受挤压。(2)家居业:1月份家具出口增4%,但因1季度期间,数据的波动一般较大,还待后续观察。(3)珠宝首饰业:虽然春节黄金周消费不佳,但因金价反弹,股价普遍上扬。(4)日化业:行业的百家零售企业及个体莎莎国际的数据均显示春节期间终端销售不佳。

    5、推荐标的:个股方面,重点围绕两条主线:(1)“新科技类”主线,如东港股份,在电子发票领域优势领先,智能卡空间巨大。又如德尔家居:环保无醛添加地板,全球首发;与德国夏特合作,引领时尚;募投产能释放,成长性较高。此外还有“智能穿戴”、“电子烟”、“互联网彩票”等热门领域。(2)“拐点类”主线,如上海家化,管理层渐趋稳定,2014年新品牌成长可期。又如假发龙头瑞贝卡,2014年内销渠道进一步增加,假发渐成时尚,出口则继续向好。（中国银河证券）