债市短期利率大幅上扬 市场加息预期升温

      5日两周以内短期资金再度趋紧,债市整体表现为收益率短端大幅上扬,中长端继续小幅调整的行情｡招商银行分析师刘俊郁表示,受央票利率抬升及猪肉价格大幅上升等影响,市场对加息的预期愈发浓厚｡不过刘俊郁认为,加息对于早已消化预期的市场而言,只会造成预期释放与前景明朗,收益率因加息而再度大幅波动的可能性已经不大｡从这一角度而言,近期短端受资金紧张及加息预期的影响,其交易价值已经具备｡

　　5日货币市场短期利率大幅上扬,Shibor各期限平均上涨98bp｡其中,隔夜上涨298.87bp至5.8392%,一周上涨203.75bp至6.7992%,一月回落28.32bp至6.396%｡

　　图表1 Shibor利率走势图

　　中国央行5日在公开市场发行了20亿元一年期央票,发行利率3.4982%,结束了连续两周的上涨,与上一期持平｡时隔三周之后央行重启了正回购操作｡央行当天进行了220亿元的28天期正回购操作｡

　　5日央票二级市场交投回暖,23只成交品种中10涨5平8跌,成交量518.06亿,较前一交易日减少11.5%｡成交量排名前十的央票剩余期限均值1.27年,修正久期均值1.19年,凸性均值3.33年｡10央行票据58(0.0247年)、11央行票据41(0.1808年)、11央行票据18(0.737年)成交量排名居前三｡11央行票据18有成交在3.48%附近,10央行票据42、10央行票据60成交于3.89%附近,央票曲线0.75和2年随之移至3.489%和3.8898%｡

　　图表2 两日中债银行间央票收益率曲线比较图

　　5日,银行间债券市场共有38只国债成交,市场表现为25涨1平12跌｡总成交量438.86亿元,较前一交易日上涨0.03%｡成交量前十的品种剩余期限平均为2.88年,较前一交易日有所缩短｡04国债10成交量居首位,共计159.79亿元,剩余年限0.3918年;涨幅靠前的债种为11附息国债11,涨幅为1.29%,剩余年限为0.8356年; 08国债23为当日跌幅最大一只债种,跌幅1.7%,剩余年限为12.41年｡11附息国债01有收益率较低成交在3.25%-3.28%,银行间国债曲线0.5年下行至3.28%的位置,与该券双边报价的水平基本一致;曲线2年期下行1bp,主要参照10附息国债25的成交和近似期限双边的波动;曲线10年则由11附息国债15成交和9-10年双边上行影响,小幅上抬至3.89%｡

　　图表3 两日中债银行间固定利率国债收益率曲线比较图

　　5日,银行间债券市场共有86只政策性金融债成交,市场表现为49涨12平25跌｡总成交量为831.3亿元,较前一交易日上涨0.65%｡成交量前十的品种剩余期限平均为4.99年,较前一交易日有所缩短｡11国开17成交量居首位,共计75.28亿元,剩余年限6.73年;涨幅靠前的债种为11国开08,涨幅为1.52%,剩余年限为4.74年;08农发18为当日跌幅最大一只债种,跌幅为1.78%,剩余年限为7.33年｡固息金融债11国开35成交在4.54%,其与08进出10报价水平较前一日金融债曲线略低,曲线长端7年期下行1.12bp至4.5485%｡

　　图表4 两日中债银行间固定利率金融债收益率曲线比较图

　　5日,银行间市场企业债、中票和短融共完成成交量1319.99亿元,较前一交易日微涨2.1 %｡当日,132只获得成交的企业债完成了290.56亿元的成交量,较前一交易日增加11.61%｡“11辽阳债”以18.5亿元的成交量位居榜首,当日收益率收于6.9164%｡成交量排名前十位的企业债平均剩余年限为7年｡此外,当日40.9%的企业债个券价格下跌,“05华润债”为当日跌幅最大的个券,较前一交易日价格下跌5.34%｡

　　此外,116只获得成交的短融完成了403.2亿元的成交量,较前一交易日增加46%｡其中,“11铁道CP02”以90亿元的成交量名列榜首｡当日66.37%的短融个券价格上涨,其中“11华能集CP01”涨幅最大,全天价格上涨0.61%｡133只获得成交的中票完成了626.23亿元的成交量,较前一交易日减少17%｡“09电网MTN3”以64亿元的成交量位居首位｡当日60%的中票个券价格上涨,“10汉城投MTN1”涨幅最大,较前一交易日价格上涨1.5%｡

　　收益率方面,10中石油MTN1、10中石油MTN3、11神华MTN1的成交拉动中短期票据超AAA曲线4-5年下移0.2-1.2bp｡10中冶CP02和11华能CP01分别有成交在4.88%和4.79%,AAA级中短期票据曲线0.25和0.5年移至4.89%和4.79%;11中电投CP02、11中电投CP03成交于4.84%附近,曲线1年期受之影响移至4.8383%｡

　　图表5 两日中债银行间中短期票据(AAA)收益率曲线比较图

　　5日银行间债券市场交易结算面额共计9523.92亿元,较前一交易日增加1047.90亿元｡其中,现券交易面额3691.94亿元,较前一交易日增加663.55亿元;质押式回购结算量比前一交易日增加376.97亿元,总计5632.05亿元;远期交易发生4笔,总计7.50亿元｡具体情况见下表:

　　(完)