西南地区理财收益、发行指数双双回落 净值转型程度加快提升(2)

　　6个月以上封闭式预期收益型产品收益较上期基本持平，收益率仍为4.13%

　　图3：西南地区6个月以上封闭式预期收益型产品价格指数及收益率

　　资料来源：普益标准

　　本月西南地区6个月以上封闭式预期收益型产品收益环比较上期基本持平，为4.13%；相应价格指数环比小幅上升0.14点至98.96点。

　　从历史数据来看，西南地区理财产品收益下滑总趋势没有改变，6个月以上封闭式预期收益型产品收益距2018年2月高点已有101BP的利差。

　　2．西南四省理财收益均止升回跌，贵州重庆跌幅较大

　　图4：西南地区各省银行理财收益走势

　　资料来源：普益标准

　　本月，重庆、贵州、四川、云南四省银行理财收益水平分别下滑6BP、6BP、4BP和3BP至3.87%、3.96%、3.88%和3.80%。

　　受猪肉价格上涨和鲜果价格回落影响，机构预测8月我国全国居民消费价格总水平（CPI）同比涨幅小幅回落至2.5%-2.6%左右。可以看出西南四省的银行理财收益水平均远高于CPI同比增速，即使扣除通货膨胀因素的影响，投资西南地区银行理财产品仍能获得较大的实际收益。

　　3．西南地区银行理财发行量回落，净值产品申购占比持续上升

　　银行理财发行指数反映了产品发行量的增减情况，可根据整体发行量表现及各类产品发行量（申购量）占比，对各地区银行理财产品发行量变化进行分析。

　　西南地区银行理财发行指数环比下滑3.75点至90.92点

　　图5：银行理财发行量及发行指数走势

　　资料来源：普益标准

　　本月，西南地区银行理财产品发行量为3974款，环比下滑164款；全国银行理财发行量为10900款，环比下滑760款。西南地区银行理财发行变化与全国一致。

　　虽然8月发行量较上月环比下降，但从2019年整体发行情况来看，除2月春节影响外，2019年西南地区银行理财发行量总体稳定，在3800款上下浮动。在资管新规要求下，银行理财逐步压降预期收益型老产品，研发净值型新产品，如今新老产品平稳接续，银行理财发行量跌势趋缓，整体表现较为稳定。

　　从发行指数来看，西南地区银行理财发行指数环比下滑3.75点至90.92点，表明西南地区本月发行量相当于2015年1月基期发行量水平的九成左右。

　　西南地区净值型产品申购占比持续上升，已与开放式预期收益型产品申购占比接近

　　从各类产品的发行量（申购量）占比来看，封闭式预期收益型产品占比环比下滑1.79个百分点至60.49%；开放式预期收益型产品申购量占比环比下滑0.16个百分点至20.86%；净值产品申购量占比持续扩大，环比上升1.95个百分点至18.65%。

　　从各类产品占比走势来看，开放式预期收益型产品申购量占比在连续两个月下滑后，已经接近20%；封闭式预期收益型产品发行量占比在二季度以来持续下降，其发行量占比已跌至六成左右，但仍占据主导地位；在破刚兑的监管导向下，净值型产品申购数量与占比在今年以来持续稳步提升，本期净值产品申购量占比已经有赶超开放式预期收益型产品之势。

　　西南地区四省市银行理财发行量均下降，重庆发行量下降最多

　　本月，重庆、贵州、四川、云南四个地区银行理财产品发行量均有所下降，重庆市发行量下降最多。

　　其中重庆市发行量为3268款，环比下滑137款；贵州省发行量为2015款，环比下滑107款；四川省发行量为3699款，环比下滑105款；云南省发行量为2819款，环比下滑118款。从各省银行理财产品发行量占比[1]来看，本月重庆市发行量占比为82.23%，环比下滑0.06个百分点；贵州省发行量占比为50.70%，环比下滑0.58个百分点；四川省发行量占比为93.08%，环比上升1.15个百分点；云南省发行量占比为70.94%，环比下滑0.04个百分点。