净资本考核大限临近 信托公司忙于去房地产化

　　“预计今年新办理信托资产规模增速会放缓，其中主要原因便是因为《信托公司净资本管理办法》的约束。”伴随着年底净资本考核大限的临近，已经有多家信托公司内部人员对《证券日报》记者表达了这种“忧虑”。

　　至于银信合作余额三季度末增长的情况，用益信托分析师李旸对本报记者表示：“《办法》的考核大限是年底，因此只要项目的截止期限在年底之前，发行规模多少其实对信托公司没什么影响，要反映信托公司的银信合作发展到底如何，四季度末的数据或许更有说服力。”

　　从集合信托市场来看，房地产信托的整体募集速度已经出现了缓和趋势。今年三季度与二季度相比，发行数量下降了33.05％，发行规模也下降了46.15％。

　　《办法》的本意是希望信托公司逐渐实现由贷款人向高端财富管理人的角色转变，然而满足《办法》的要求也需要一个过程。面对近两年来迅速增长的受托资产规模以及传统业务主业地位难撼动等原因，今年来信托公司调结构之路走起来格外纠结，而增资的冲动则一桩接一桩，格外强烈。

　　调结构去“房地产”化

　　与《办法》配套的另一份文件，也就是今年初下发的《关于印发信托公司净资本计算标准有关事项的通知》中，着重对信托公司的两项业务进行了“关照”，即备受诟病的银信合作及房地产信托。其中对融资类房地产信托业务的风险计提系数设置为最高的3％；同时银信合作业务将按照集合资金信托业务计算风险资本。

　　而对于净资本紧张的信托公司来讲，为了满足净资本监管要求而调整结构，去房地产化以及压缩银信合作业务规模也便成为了重中之重。

　　事实上，从集合信托市场来看，房地产信托的整体募集速度已经出现了缓和趋势，用益信托的数据显示，2011年第三季度共发行了233款房地产信托产品（含保障房），发行规模为620.91亿元。与去年同期相比，发行数量增长了28.73％，但发行规模却同比下降了6.14％。与二季度相比，发行数量下降了33.05％，发行规模也下降了46.15％。2011年三季度房地产信托产品的占比仅为38.84％，同比下降了7.42个百分点，环比则下降了14.01个百分点。业内人士分析，2011年底将是《信托公司净资本管理办法》的清算时间点，部分信托公司的净资本告急，而房地产信托是净资本占用比例最高的产品之一，故多重因素的影响之下，出现了三季度房地产信托产品发行放缓的情况。

　　而对于信托公司来说规模最高的银信合作业务，今年以来规模却在震荡中不降反升。信托业协会的数据显示截至9月末银信合作业务余额为1.67万亿元，虽然较去年年中的2.03万亿减幅较大，但是相比年初的1.67万亿元还是有所增加。

　　用益信托分析师李旸认为，在净资本监管的前提下，风险系数与收益不成正比的部分融资类银信合作业务信托公司做起来确实得不偿失，但是今年来信托公司投资类的银信合作业务也形成了一定规模。“而且数据较年初增长幅度很小，说明这块业务也今年本没有开展很多，而《办法》的考核大限是年底，因此只要项目的截止期限在年底之前，发行规模多少其实对信托公司没什么影响，要反映信托公司的银信合作发展的到底如何，四季度末的数据或许更有说服力。”

　　增资“圆梦”一桩接一桩

　　自从《办法》颁布以来，因业务发展需求而增资的信托公司不在少数。而且今年来“圆梦”的信托公司也越来越多，这点从上市公司的公告中便可见端倪。

　　经纬纺机近日公告称，子公司中融国际信托部分股权转让及增资等相关事宜近日获得了中国银监会黑龙江监管局批复，其中关于增加注册资本的公告内容是：经纬纺机、中植企业集团有限公司、沈阳安泰达商贸有限公司按原持股比例，以现金方式出资60000万元，对中融信托增加7500万元注册资本。增资后，中融信托注册资本由140000万元增至147500万元。

　　至此中融国际信托的增资愿望终于得到了部分“满足”，不过根据经纬纺机今年4月份的预计，中融国际信托的净资本缺口高达16亿元，如果仍按当时的数据计算的话，中融国际信托的净资本缺口远未填满。

　　除了中融国际信托，因净资本不足而饥渴已久的陕国投，今年7月份新抛出的定向增发计划，近日也终于得到了银监会的批复。陕国投股本由3.58亿股变更为5.78亿股，其中，陕西煤业化工集团有限责任公司认购该公司股份2亿股，持股比例为34.58％；西安投资控股有限公司认购该公司股份2000万股，持股比例为3.46％。如果按照增发方案9.65元计算的话，陕国投此次募集资金总额约21亿元。

　　此外，兴业信托新东家兴业银行对兴业信托的20亿元增资已经或董事会通过；爱建股份对爱建信托的20亿元增资方案也已获得银监会的原则同意。

　　“信托行业进入了全行业的大发展时期，根据信托业协会公布的数据，今年三季度，全行业受托信托资产规模已经达到近4.1万亿元，利润总额达184.77亿元，同比增速分别达到39％和143％。从信托公司控股股东的角度讲，谁也不愿让自己旗下的信托公司在信托业发展的黄金年代落伍。”业内人士分析。