四季度理财迎来新格局

　　每一个新格局的产生，必将伴随着旧格局的没落，理财市场也是如此。银监会对于银行理财产品市场的政策的逐步收紧，使得长于取巧的各商业银行越发显得捉襟见肘，辗转腾挪的本事也越发施展不开了。

　　虽然银行理财产品被加以限制，它仍然是大部分市民首选的理财途径，相对稳健及相对较高的收益依然符合多数人的口味。而第三季度就显示出来的银行理财产品量质俱下的状况，也给其他理财方式更多的空间，毕竟理财市场应该有更多的选择与组合。记者 朱浩然

　　监管加强促生变

　　超短期、高收益产品扛起理财市场大旗的局面已经维持了很长时间。不过，今年三季度以来，监管部门出台的一系列规章政策可能扭转这一局面。

　　在7月初，银监会以会议纪要的形式将银行理财资产池涉及的6种模式界定为违规，其中包括理财资产池中涉及委托贷款、信托转让、信贷资产转让、监管套利的票据、高息揽储、银银合作等行为。

　　近期，记者曾在银监会推出新的监管举措的报道中提到，银监会指出不得通过发行短期和超短期、高收益的理财产品变相高息揽储。消息称，银监会要求各家银行30天内清理理财产品资金池，以实现单一理财产品单独核算，并要求实现更多的信息披露。

　　另外，某银行负责人曾透露，近期，监管部门推出了一系列新的监管措施。其中明确指出商业银行月末存款余额与下月初第二个工作日的差额不能超过千分之五。比如，某商业银行10月30日的存款额为100亿元，那么11月2日的存款额必须在99.5亿元和100.5亿元之间。一系列新政策将促使银行理财产品市场发生波动。

　　投向变化促生变

　　根据普益财富的数据统计，2011年前三季度银行发行个人理财产品共计14743款，发行规模估计达13.35万亿元。从产品投向上看，人民币债券与货币市场类产品共有6092款，占比达41%，外币债券与货币市场类有12.5%，信贷类和票据类总共不足5%，另外有超过5000款产品为组合投资类产品。产品的预期收益率普遍在4%以上，1个月以下期限和1个月至3个月期限产品的平均预期收益率分别为3.92%和4.00%，3个月至6个月以及6个月至1年期产品则达到4.35%和4.62%。

　　值得注意的是，从投资期限上看，3个月以下期限产品占比为64%，而1年期以上产品占比不足3%，可见短期化格局明显，其中1个月以下的超短期产品达33.5%。

　　资金面紧张和银行考核因素造成了目前的产品短期化趋势，但监管层对于银信合作中融资类业务的高压政策使得此类产品极度萎缩，监管层目前对于超短期产品的控制也将导致1个月以下期限产品减少，1个月至6个月产品可能会增加占比。

　　环境改善促生变

　　根据普益财富统计，8成QDII产品净值上升，令市场看到一丝投资曙光。日前某银行为投资者提供定投海外基金的QDII产品，1000元每月即可定投，降低了之前5000元每月的门槛。

　　业内人士建议，目前投资QDII仍需谨慎。目前市场最大的不确定因素是欧债危机，欧元区国家是否有能力解决该危机仍然是未知数。对于那些追求长期收益，且手头没有海外资产的投资者而言，可以适当尝试做一下QDII产品的配置。但是在具体方法上，最好采取定投的方式在底部逐渐建仓，以平摊成本风险。

　　在QDII的投资策略上，还是要在权益类、固定收益类和商品类之间保持大类资产配置的均衡，也就是所谓的“混搭”。QDII的汇率风险也是不得不关注的。目前银行发行的相关QDII产品以美元为主要投资币种，从2007年至今，正好经历了美元兑人民币汇率一路走低的过程。从汇兑损失来看，QDII产品的净值亏损已接近15%。