信托收益率提前“破8” 有望继续走高

　　信托产品预期收益率提前“破8”！集合信托收益率的上涨，一方面反映出市场的流动性预期，另一方面更是行业逐渐受资管新规落地影响的体现。业内认为，2018年信托资金端或将持续收紧，信托产品收益率有望继续走高。

　　多款产品收益“破9”

　　目前市场上8%的信托产品已不鲜见，来自普益标准的最新数据亦显示，5月12日~18日，20家信托公司新发行的40款集合信托产品中，12个月期、18个月期、24个月期、36个月产品平均最高预期收益率分别为8.16%、8.8%、8.73%、8.8%，均有所上升，环比涨幅最高达1个百分点。此外，同期公布了预期收益率的34款新成立产品，平均预期收益率则为8.36%，环比增加0.32个百分点，增幅为3.98%。广州市民刘女士5月初筹资购买了某信托公司的房地产信托产品，一年期收益率为8%。她发现仅仅过了一个月，新发行信托产品中，已经不乏预期收益率逼近10%的产品。

　　对于信托收益率的节节攀升，用益信托研究员帅国让认为，产品收益率上升主要源于严监管，这使得资金的来源受限，但融资方对资金的需求较大，造成融资成本上升，从而助推信托产品收益上升。

　　房企扎堆信托吸金

　　记者梳理发现，近期发行的预期收益较高的信托产品多数为房地产信托产品。

　　据用益信托统计，截至5月21日，年内房地产信托成立规模为1633.61亿元，在五大类投向中排在首位，比排在第二的金融类产品规模高出约150亿元。而在一年前，金融和其他投向规模都超过2000亿元，房地产信托成立规模则只有1066.48亿元。不仅是规模同比增长了约六成，今年成立的房地产信托收益率也最高，为8.05%，其他类投向没有超过8%的收益率，代表房地产融资成本最高。

　　虽然至今尚无房地产信托打破刚性兑付，袁吉伟表示，历史经验显示，在周期行业高位运行时发行的信托产品风险尤其需要警惕，当年热点往往会成为此后一两年的风险点。2016年开始投放的大量房地产信托面临在2018年集中到期的问题，其中风险需要投资者关注。“主要是房地产信托项目能否顺利销售回款，导致最后信托产品能否兑付，房地产政策是否会继续加码，整个行业景气度会产生很大影响，房地产信托能否顺利兑付是最大的风险点。”

　　信托公司更多

　　面向个人投资者发行

　　光大信托研究员袁吉伟认为，当前严监管以及资管新规导致市场资金端收紧，诸如传统的银行理财、银行自营资金配置信托的规模下降，信托产品更多面向个人投资者发行。此外，在去杠杆背景下，信贷收紧，信托公司议价能力提升。

　　多家信托公司人士也向记者证实，当前通道业务已成“红线”，成为监管层重点监控对象。而放弃这一领域业务后，除了仍受市场追捧的房地产信托项目，信托公司当前已侧重转向开展资产证券化、家族信托等新业务领域。业内预计，到今年底，信托产品平均年化收益率将会达到8.5%左右。其中二、三季度收益率会缓慢上涨，不过到四季度会出现较快上涨。

　　专家建议：投资房地产信托持谨慎的态度

　　对于投资者而言，如何才能筛选出靠谱的房地产信托项目？

　　对此，苏宁金融研究院高级研究员左俊义认为，可从房企的企业性质和规模、负债规模、存货水平3个维度予以关注。以房企的存货水平为例，房企的库销比指标数值越高，说明房企囤积的土地和待售楼盘越多，这样房企回收现金流的压力就越大，违约风险越高。

　　信托专家陈赤建议，目前投资者投资房地产信托时应持谨慎的态度。首先应该注意资金投放区域，一般而言，一线城市或比较好的二线城市，特别是前期房地产泡沫不太高的二线城市，安全性较高；其次是看融资方，首选全国性、品牌好的、经营稳健的开发商；最后还要看信托公司釆取的风控措施是否严密和有力等等。（记者倪明）