全国性登记平台落地 信托产品有望实现“非标转标”

　　讨论了三年之久的“全国性统一信托登记”终于落地。

　　12月26日，在“2016年中国信托业年会”期间，中国信托登记有限责任公司（中信登）正式揭牌，将成为全国唯一的信托产品集中登记平台、统一发行交易平台和信托业运行监测平台。

　　“这将推动统一有效的信托市场逐步形成，市场纪律和约束将进一步强化。”银监会主席尚福林分析指出。

　　中信登注册资本30亿元，由中央国债登记结算有限责任公司控股，股份占比51%；中国信托业协会、中国信托业保障基金有限责任公司等共同参股。

　　此外，尚福林进一步透露，信托业监管评级和业务分类也将颁布。

　　有分析人士称，信托产品的“非标转标”（从非标准化资产转化为标准化资产）有望通过中信登实现。

　　中信登正式揭牌

　　　一直以来，信托登记制度的缺失是制约信托产品流动性的重要因素。

　　12月26日，中信登正式揭牌。据了解，中信登董事长由银监会普惠金融部副主任文海兴担任；总裁由上海银监局巡视员张荣芳担任。

　　根据公开披露的信息，中信登主要业务范围，一是信托产品、受益权信息及其变动情况登记；二是信托受益权账户设立和管理；三是信托产品发行、交易、清算、结算、估值、信息披露等服务；四是与信托登记、发行、交易等业务相关的信息查询、咨询和培训服务；五是提供其他不需要办理法定权属登记的信托财产的公示服务等。

　　财政部金融司副司长胡学好在“2016年中国信托业年会”上表示，中信登的成立能促发展、防风险，解决行业信息不对称问题，推动信托产品转化，盘活存量资产。同时，其积累下的大数据也为监管提供了便利。

　　用益信托资深研究员帅国让向《每日经济新闻》记者分析指出，当前信托资产规模超过18万亿元，然而信托资产的流动性不足，对信托业长久健康发展不利，中信登成立具有重要的现实意义，可以解决产品流动性问题，对处于转型期的信托业来说属于利好。

　　分析人士坦言，大部分客户比较认可信托的稳健和收益，但同时受困于信托较差的流动性。目前大部分信托流转都是分散在每家信托公司，仅限于自身客户和自身发行的产品，受让客户还需满足合格投资者等相关要求，不易找到合适的受让方。总的来说，受信托登记制度缺失、区域性交易平台无法跨区交易等因素影响，信托流转等业务一直发展缓慢。

　　在2016年1月的全国银行业监督管理工作会议上，尚福林明确提出“设立中国信托登记有限责任公司，建立信托产品统一登记制度”。

　　今年11月中信登召开创立大会、董事会，敲定班底。

　　中投证券研报指出，中信登的成立、信托产品统一登记制度的建立有望解决财产权登记问题。通过登记实现权益的信托化，如股权、土地等，信托实现隔离的资产将不局限于现金，各类权益都可以通过登记信托化，形成独立资产，其中信托公司着力发展的家族信托属于财产权信托首要受益于信托登记制度完善。

　　产品标准化是解决流动性关键

　　　此外，有分析人士称，信托产品的“非标转标”（从非标准化资产转化为标准化资产）有望通过中信登实现。

　　帅国让向记者指出，未来信托产品只有标准化了，才能解决产品在二级市场的流动性问题。“不过，这短期内较难，要取决于中信登的运作机制、管理机制等。”

　　与此同时，《每日经济新闻》记者注意到，目前市场上信托产品的“非标转标”主要方式是发行信托受益权ABS。

　　所谓信托受益权ABS，就是以信托受益权为基础资产，以其所产生的稳定现金流为偿付支持；交易结构大致则为券商或基金子公司的资管计划作为SPV（特殊目的机构），受让相关信托计划的受益权，并在相关交易所发行资产支持证券。

　　业内人士分析指出，这种方式使得信托受益权由非标资产转变为标准资产，有助解决信托产品的流动性障碍。

　　其实，这几年来，银监会一直在推动非标金融资产的登记和流转，除了信托产品，也包括理财产品，银行信贷资产等。

　　在2014年6月，银行业信贷资产登记流转中心有限公司就已正式挂牌，在2015年下发了《关于银行业信贷资产流转集中登记的通知》；今年8月，银登中心网站更是发布了关于《银行业信贷资产登记流转中心信贷资产收益权转让业务规则（试行）》和《银行业信贷资产登记流转中心信贷资产收益权转让业务信息披露细则（试行）》。