信托公司为上市铺路 山东信托渤海信托完成股改

　　自4月10日银监会下发《信托公司行政许可事项实施办法》（征求意见稿），首次明确信托公司再融资条件（包括IPO、借壳上市、新三板上市等）以来，对补充净资本充满渴盼的信托公司来说，无疑找到了解渴之源泉。正如当时业界所预测的，一波信托公司上市热潮开始翻涌。

　　据经济导报记者了解，山东省国际信托股份有限公司（下称“山东信托”）和渤海国际信托股份有限公司（下称“渤海信托”）日前已完成股份改制工作，积极筹备上市。目标包括A股主板及新三板。

　　“信托公司上市是一次面向公众化的尝试，不仅能提升信托公司的内在价值，还能为信托公司塑造新的形象，提振公众信心。”格上理财研究中心研究员张宫卿同时也表示担忧，由于信托业信息披露不足、风控难以及盈利不可持续等特性，信托公司上市并非一帆风顺。

　　拥抱A股不容易

　　日前，山东信托发布公告称，公司已顺利完成股份改制工作，于2015年7月30日完成工商登记变更并换发营业执照，公司正式更名为山东省国际信托股份有限公司。同时，山东信托表示，更名后，将继续经营更名前的全部业务，业务主体和法律关系等不变，原签订的合同继续有效，原有的业务关系和服务承诺保持不变。

　　“山东信托这次股改的最终目的，其实还是为了上市，这样可以收到拓宽业务范围等实际利好。”一位接近山东信托的消息人士告诉导报记者，股改工作在一定程度上改善了公司的运营情况。

　　数据显示，2014年，山东信托实现营业收入15.2亿元，净利润7.6亿元。截至2014年末，山东信托管理的信托资产余额3301.9亿元，注册资本金为20亿元。

　　在上述消息人士看来，山东信托的股改工作已经持续了好几年，A股上市的计划也早已制定。而此次顺利完成股改并引入央企等新股东，意味着为上市的铺路工作已告一段落，接下来将会进入上市的备战阶段。

　　面对如今A股主板IPO的冰封，山东信托是否继续将目标瞄准A股，我们还不得而知。而从青岛银行等省内其他金融机构的经验来看，业界猜测，转战新三板或H股并非不可能。

　　行业短板成阻碍

　　导报记者注意到，近期完成股改的并不只山东信托一家。与山东信托同期，渤海信托也宣布已于7月底完成股改，正式更名为渤海国际信托股份有限公司。

　　对此，渤海信托表示，公司把股份制改造作为其优化完善现代法人治理结构的重要方式，并将以此加快公司创新转型战略的推进，接受市场对公司经营活动的监督，加强信托业务的规范运作，严格做好风险控制，切实履行受托人的责任。

　　事实上，渤海信托此番股改也是在为上市铺路。不过，与山东信托不同的是，渤海信托则筹划挂牌新三板。

　　导报记者注意到，此前行业龙头中信信托的高管亦曾公开表示公司已着手研究上市。内地数家信托公司亦正筹备挂牌新三板，其中，长安信托进展最为迅速，今年上半年即迎来中介机构入场，筹备工作基本完成。

　　“然而，银监会今年6月出台的《信托公司行政许可事项实施办法》并未包含信托公司再融资的内容。业内人士表示，这从侧面反映出监管层对于信托公司上市的态度还不明确。”张宫卿分析道。

　　业界普遍认为，由于信托业信息披露不足、风控难，而且缺乏核心业务模式、盈利不可持续等特性，监管部门一直对信托公司的IPO非常谨慎。张宫卿坦言，“尽管业内多家公司跃跃欲试，但信托公司能否如愿上市，目前难以判断。”