债券信托产品或成“新宠” 股市震荡不符绝对收益原则

　　谈到股市的投资机会，近日，多位保险业投资人士对记者表示，不看好下半年股市投资，而是在另寻其他投资机会，但在连续降息的背景下，险资在其他领域的投资也面临不小挑战。“险资交易的频次较低，股市加仓还是减仓，主要依靠对中长期走势的预判，较少采取短期波段操作的方式。我们不看好下半年的中长期走势，8月份已经进行大幅减仓。”某寿险公司投资负责人表示。“去年和今年上半年，险资权益类投资获得了不少的浮盈，这些浮盈落袋后对今年的利润还将产生正面影响 ，险企真正面临的挑战在明年和后年。”某寿险公司精算负责人称。

　　股市震荡不符绝对收益原则

　　“近期股市波动太大，这对看重绝对收益的险资来说，不是一个好的投资选择。”某寿险公司投资负责人对记者表示。

　　记者梳理保监会数据发现，今年1~5月份，险资投资股票和证券投资基金占资金运用余额的比例逐月上升，但6月份和7月份两个月险资投资股票和证券投资基金余额大幅缩水2764.67亿元。记者在采访中了解到，一般情况下，险资不会频繁交易，他们会根据对市场中长期走势的判断调整大类资产的配置比例，这一比例不会随便变更。

　　目前，从股市来看，在上一轮股市持续上涨的过程中，积累了较多的非理性因素，而最近两个月的连续下挫和大幅波动，不仅使险资投资收益大幅缩水，而且市场信心短期内难以重拾。因此，下半年股市的机会较少，或许个股当中有一些机会，但依靠题材炒作拉涨的股票短期波动很大，并不适合险资投资，这就要求险资有很强的精选个股的能力。

　　固定收益领域找机会

　　下半年，险企投资去哪里寻找机会？多位投资人士表示，将在固定收益领域下功夫，其中，债券、信托产品是较为主要的投资领域。但也有业内人士认为，信托领域并非没有风险，险资投资若不谨慎，也可能面临风险。

　　新华保险在其半年报中指出，今年上半年，该公司采取“权益类投资总体上保持积极思维，固定收益总体不做大规模配置，选择高收益项目进行点配置，压缩非标资产规模”的投资策略。数据也显示，到6月底，其非标资产投资额比去年年底减少了13.41亿元。尽管新华保险未披露下半年的投资策略，但业界人士认为，积极进行权益投资的策略下半年必将进行调整。

　　中国平安首席投资官陈德贤日前在接受媒体采访时也表示，接下来权益类投资机会将越来越少，股票投资以防御性策略为主，下半年投资固定收益资产比投资股票好。

　　投资能力面临考验

　　整体来看，下半年险资的投资方向已经比较明确，即重点从权益投资领域转向固定收益投资领域。但具体到实操，险资投资还面临较大的挑战。在固定收益投资领域，险资也面临一些挑战。另外，有业内人士指出，目前不少险资的固定收益投资产品集中在信托领域，但信托的风险仍没有引起足够重视，如果不加小心，仍面临一定的风险。“有的保险公司在赌信托产品没有风险，投资信托产品没有严格遵守规定，这就暗藏着巨大的风险。”前述寿险公司投资负责人表示。

　　还有业内人士指出，投资能力较强的险企会进行分散配置和投资，范围涉及标准化和非标资产、国内投资和海外投资，但是对一些投资能力有限、渠道较窄的险企而言，股市是其重要的投资渠道，股市的下跌将给其综合投资收益带来严峻考验，尤其是那些业务成本比较高的险企。“去年和今年上半年，险资权益类投资获得了不少的浮盈，这些浮盈落袋后对今年的利润还将产生正面影响 ，险企真正面临的挑战在明年和后年。”某寿险公司精算负责人称。