北京高档房价将赶超香港(2)

目前这种极高的货币供应量增长必然伴随着极高的名义收入增长，特别是在国有企业、垄断行业和政府部门。过去30年我们就是这样走过来的。所以大家不要用现在的收入与未来的高房价相比，而要用未来的高收入与未来的高房价相比。当然未来收入分配不均的问题将会更加严重。

有人问这样的问题：中央银行会不会过度紧缩货币政策，从而导致房价、地价大跌？这种可能性当然存在，但是经济的疲软和失业大军的存在必然限制财政政策和货币政策的回旋余地。本次全球经济危机充分展示了各国中央银行的形象：他们好像挥舞着手枪的警察，“你胆敢再往前一步，我就开枪了!”可是你不理他，你继续往前走，他只好不断往后退，最后他只好把枪丢掉。看看欧美各国的中央银行吧!金融危机一来，他们在极短的时间内，把几个世纪所奉行的关于通货膨胀、中央银行的独立性和国有企业低效率的教条全部丢到了窗外。

作者简介：张化桥，现任瑞银投资银行中国区副总经理。在担任瑞银中国研究部主管期间，曾连续四年(2001-04年)荣膺《亚洲货币》评选的“最佳中国分析师”殊荣。著有《一个分析师的醒悟》。