福星晓程：海外投资得意 复牌大涨扬威

      异动催化剂：对外投资

      受益投资加纳电网改造，上周五停牌的福星晓程今日复牌，开盘大幅高开，涨幅居两市前列。

      据公告，9月14日，福星晓程与加纳国家电力公司在加纳首都阿克拉签订《降低线损与相关电网改造的合同》，公司将在加纳国家电力公司所管辖的大阿克拉省地区进行基于降低线损和相关电网改造的建设。

      根据合同，福星晓程将针对降低线损所需必要设备、系统和相关技术进行投入并实施电网运营管理，投资总额为1亿美元；降损收益由双方分成，福星晓程占比80%，加纳国家电力公司占比20%。项目准备期为6个月，执行期为10年，采取边投资边收益的方式。

      据介绍，加纳国家电力公司负责提供加纳6个主要行政区（全国共10个行政区）的电力供应，占加纳全国供电量约93%。公司披露，根据合同附件财务模型，以及加纳国家电力公司过去三年每年电价及用电量的增长，合同期内每年收益将有10%的增长。

      公司确认，经过改造后的线损将由原来的31.98%大幅降低至6%至7%的我国国内水平，由此可产生约25个百分点的降损收益。据测算，根据公司披露的相关信息，改造完成后将每年降低线损约7亿度，双方确认的第一年降损结算电价为0.12美元/度，则改造完成后年收益超过6000万美元；不过，由于公司采取边投资边收益的方式，具体的收益金额要根据具体的项目进度确定。据公司透露，该项目将带来“较为可观”的经营利润。

      日信证券指出，公司目前估值较为合理，按照较为乐观的预期，新市场将带给公司广阔的发展空间，给予2011年40倍P/E和2012年30倍P/E，对应公司12个月目标价64元，并给予公司“推荐”的投资评级。