凌云股份：汽车管路涨飞天 期待戴维斯双击

    凌云股份公司是中国兵器工业集团公司所属的上市公司，下辖70多家分子公司，主导产品有高强度、轻量化汽车安全防撞系统，低渗透、低排放汽车尼龙管路系统和橡胶管路系统，汽车等速万向节前驱动轴，各种类型的市政工程管道及其配件系统等。于2003年8月15日在上交所主板A股成功上市。

    投资亮点：

    1.传统汽车金属件业务持续发展，高强度、轻量化热成型产品市场竞争实力强劲。

    2.收购WAG 切入电池壳业务，与国际高端品牌建立联系。

    3.汽车管路行业龙头地位稳固，积极规划市政管道布局，“双管”业务量提升，连续取得多个项目定点。

    4.费用端短期拖累Q3 利润，持续看好公司后续稳健增长。

    5.系统门窗业务表现亮眼。汽车轻量化业务积极拓展海内外市场。

    总结：业绩和估值有望双升，期待戴维斯双击。短期看，产能投入高峰期已过，下游逐渐放量，有望释放利润弹性，定增落地增强新业务实力。中长期看，公司战略转型新能源，前期投入较大，拖累公司业绩。电池盒和热成型卡位精准、技术领先，中长期成长空间大，短期看进入利润释放周期。公司持续拓展优质客户，保持充足订单的同时协调国内与海外的生产分配，以降低公司成本，提高盈利能力，汽车电池壳与管路产品也将随新能源汽车的发展持续放量。