华阳股份：所有在建工程都是优质资产

    又到了我喜欢的财报环节。下午我说我还以为利润会降不少，没想到还不错，单季度归母净利润16亿多，经营活动现金净流恰好也是16亿。在建工程加其他流动资产一个季度增加了19亿，基本上现金流可以顶住了，现在效益好，所有者权益也在快速增加。从一开始我买入的时候，七元煤矿投产还在遥远的2年后，现在还剩不到1年了。它的负债相比别的煤炭企业算高的，山西煤矿历史债务重，现在是修复资产负债表的过程，不过现在实际利率貌似一直在下行，它支付的利息比前两个季度少了几千万，比去年三季度少了1个亿。

    我现在很少说煤炭，因为基本面变化小，我买入的时候一个基本判断是煤炭需求在一段时间内会很高，现在看确实很高，9月煤炭价格又开始上涨了，但是9月的煤炭日产量达到了1289万吨，算很高了，当然可能增产的煤里褐煤或者其他低档煤比较多，所以不能单纯按照产量算，这个我没了解过，不过现在经济不景气，煤产量那么高，价格仍然不下来，就可以看出需求刚性有多强了。尤其是欧洲去工业化的话，会产生能源消耗转换，假设高耗能行业在欧洲关停，那中国这个能源价格洼地可能是最好的去处，而中国一次能源明显煤炭高，那从欧洲到中国就是从消耗天然气石油变成消耗煤炭的过程。

    三季报不会提产业发展具体内容，但是这里的数字都和产业发展有关系，高利润，高现金流就是为电池行业准备的，我这两天狂怼传艺，因为看不惯造假，造假是对整个行业的伤害，居然有人说大家都是同一阵线的，要怼就一起怼锂电锂矿，我觉得自己做好自己的事，要说盟友那也应该是中科海钠多氟多华为还有中国铁塔五菱科士达这些企业，和虚假宣传的传艺这种有毛关系。那我说财报，就看最新这个季度，华阳利润是它228倍，现金流净额是它19.5倍，净资产是它13倍，在建工程是它54倍，但是市值只是它3.75倍。传艺在自己的宣传里说它要在2年内投资50亿在钠电池，就算自有资金占一半也需要25亿，把它卖了都不够，华阳一年经营现金流净额是4个传艺净资产。

    我特别喜欢华阳这种能挣钱会投资的企业，它所有在建工程都是优质资产，如果只分红就没意思了，就像一个膀大腰圆有力气的壮汉，如果他去搬砖挣不了几个钱，但是如果是个有理想的壮汉呢，舍得花钱学习后进了NFL（美国橄榄球联盟），那就不一样了，

    当然我说的话只对中长期投资者有用，我也认为华阳说的话太少了，但是我不嫌它慢，做个1C循环测试，5000次都要1年，有些人天天希望有新消息，持有这种心态的人不适合买电化学股票。