手术量增长强劲 德视佳今年佳绩可期

    根据世卫于2019年发表的视力报告，全球至少有22亿人患有视力障碍；澳洲新南威尔斯大学更有研究指出，预计到2050年，全球一半人口将患有近视。其中香港患上近视的人口更位居全球最高比率，高达88%；而当中儿童为最高风险的患者，约61.5%儿童早于12岁前已受近视影响。去年，香港中文大学医学院的研究更显示，疫情下本港学童患上近视人数为疫情前的2.5倍，情况令人关注。过去不少人会戴眼镜或隐形眼镜，以改善视力。不过，近年已越来越多人在成年以后，採用激光矫视，或通过晶体植入 (ICL) 手术更长久地改善视力。

    眼科旗舰诊所预计今年第四季在港开业

    有见及此，笔者留意全球知名的视力矫正医疗集团德视佳 (1846.HK) 已推进在香港建设其眼科旗舰诊所，并预期于今年第四季内开业，且有望成为港岛区最大的私营眼科诊疗中心。据了解，德视佳今年3月签订了为期六年的租约，以租用此前时装品牌Prada的铜锣湾罗素街旗舰店商舖。据悉，德视佳将与全球领先的德国光学品牌Zeiss合作，引入一系列先进的光学医疗设备，为客户提供国际顶级的眼科医疗服务。更值得留意，德视佳亦将同时引进多部人工智能 (AI) 光学测试诊断设备，让公众在短时间内了解自己的眼晴是否有潜在未知疾病。到时候，大家都可亲身感受AI诊断设备的便捷性和准确性。

    事实上，AI医疗系统已成为未来医疗服务的发展趋势之一，德视佳在内地诊所早于疫情前已广泛採用相关设备，除了反映公司与时并进，更反映其积极提升检测转化效率，加速业务扩张。据了解，德视佳所提供的视力矫正服务一直都是採用全球最先进的设备。而在眼科领域，很多专业光学医疗设备都是来自欧美国家，特别是德国。这对来自德国的德视佳自然拥有先天性的技术优势。

    中欧市场持续扩张

    凭藉卓越的视力矫正医疗服务及品牌效应，加上经济持续复常，今年以来，德视佳的手术量 (覆盖屈光、晶体置换等手术) 呈稳健增长态势，尤其丹麦及中国市场更见强劲增长，较强劲反弹的2021年同期水平，更录得双位数增长，超过疫情前水平。由于去年来自视力矫正服务的收入佔比达98%，手术量的增长对德视佳的业绩表现至关重要。按此推算，预期德视佳今年上半年业绩表现不俗。

    此外，公司已计划每年新开2至3家眼科诊所，以加速业务的持续增长。就市场而言，除了在中国市场保持扩张外，德国、英国以及亚洲市场亦是业务扩张的据点。截至2022年底，德视佳通过同年年初以约3.2亿港元收购英国视力矫正行业的领先公司London Vision Clinic Partners Limited，把业务覆盖延伸至英国。未来，德视佳更考虑进军南韩、新加坡，以及法国巴黎等地市场。

    目前，公司的业务覆盖了德国、丹麦、英国及中国。去年，公司的总收益同比增加7.5%至约7,401万元 (欧元，下同)，即约6.1亿港元。若按市场计算，来自德国、中国、英国及丹麦市场佔总收益分别为55.0%、16.1%、18.2%及10.7%。

    据了解，德视佳在伦敦的第二分店已于上半年开业。而在德国，公司亦已分别于德国巴登－巴登、威斯巴登和基尔建设三间新诊所，并预期在今年内进行试业。巴登－巴登是德国西南部一个世界知名的温泉小镇，在医疗保健方面享誉全球。威斯巴登则是德国黑森州的第二大城市，而基尔则是德国北部什勒斯维希－霍尔斯坦州的首府和人口最稠密的城市。至于在中国市场，德视佳现有8家诊所，覆盖了北京、上海、广州、深圳、重庆及成都。

    因此，可以看到德视佳的业务扩张策略是在具有高增长潜力的不同市场深化其诊所网络，同时具有良好的收益风险分散能力。在港股中，德视佳绝对是唯一一家拥有多元市场的眼科医疗企业，不但具有稀缺性，更具有稳健性。自2019年上市以来，德视佳一直保持良好的业务扩张及派息政策。

    中金公司早前发表的研报维持了德视佳的“跑赢行业”评级，目标价看7.6港元，意味较上周二收市价有约65%的上行空间。

    作者：聂振邦