浙江鼎力：高空作业平台国内尚无天花板

    投资要点:

    公司主营高空作业机械,亮点突出的次新股 高空作业平台国内市场潜力巨大 市场尚未对行业及公司有充分认识,首次覆盖,买入,目标价200元

    报告摘要:

    公司主营高空作业平台,亮点突出的次新股。公司主要从事高空作业机械和工业车辆的研发、生产和销售。主要产品分为两大类,第一类是高空作业平台,包括直臂式、曲臂式、剪叉式、桅柱式、门架式和桅柱爬升式共六大系列产品;第二类是叉车,包括全电动叉车、半电动叉车和手动叉车三大系列产品。公司的产品大量应用于船舶制造、大型设备维修、地铁、车站、码头维护、建筑施工、仓储物流等行业。

    高空作业平台国内尚无天花板。高空作业机械是为满足高处作业的需要而设计和生产的一类专用设备,它可以将作业人员、工具、材料等通过作业平台举升到指定位置进行各种安装、维修操作,并为作业人员提供安全保障。国外市场已相当成熟,目前中国市场上的高空作业平台约为3~4万台,而美国已拥有超过60万台高空作业平台。国内高空作业平台大发展的逻辑是安全和效率,将有效替代脚手架和人工。

    公司是国内绝对龙头,竞争优势明显,正在赶超国际巨头。公司在国内高空作业机械已经建立了绝对优势,国内竞争对手收入差距较大。

    毛利率高达40%多,净利率20%多。上市后公司将进入新的发展时期,除在国内继续受益行业的快速增长,继续扩大销售收入,并将积极进行产品升级,志在成为国际巨头。

    首次覆盖,给予“买入”评级,目标价200元。公司作为次新股,我们认为市场对行业和公司尚未充分认识,首次覆盖给予买入评级,目标价200元。（申万宏源）