谢卫：万亿融资造成A股大跌 新股发行应更合理(2)

　　再者，加快引进更多的产业资本与使用自有资金投资的企业加入询价机构队伍。让更多的产业资本与民营资本对定价拥有更多的发言权。

　　最为重要的是，建议推行更合理的新股发行办法，杜绝超募资金出现。在新股发行办法中可以参考财政部对国债招标所使用美式招标法，即企业确定最高融资额上限及拟发行股份数量上限，市场所有参与者均可按自己的报价与数量参与新股认购，新股最终按价格高者优先配售的原则进行分配，直到某一价格之上达到融资额或者拟发行新股被认购完毕。

　　谢卫介绍，这样的美式申购机制，可以充分发挥证券市场正常的价格发现功能：(1)出高价者承担高风险，会大大提高各家机构对于新股定价的认真研究力度，可以抑制机构疯狂乱出高价认购新股的冲动；(2)通过市场的自然选择而进行良莠甄别，好的企业可以只稀释较少的股份而获得足额资金，差的企业可能需要稀释较多的股份才能募集到同样的资金，但都满足了中小企业正常的融资需求。此外，这种机制也减少证券市场因严重超募、过度扩容而导致的股价下跌。