17新股首日破发谁的错

　　东方国信和鸿路钢构均在上市首日破发，广发成为新年“发新”破发最多的券商。

　　今年年初，新股们很受伤。49只新股里就有17只在上市首日落水。有人说，这与市场低迷有关，但尽管市场从去年年末就萎靡不振，投行们仍然似没有醒悟一般举着一只只新股往里砸。

　　49，相对往年同期，不算低。频率，仍然很高。而17，这个数字是往年同期中没有出现过的，频率，实在很高；

　　这17只破发新股里，东方国信和鸿路钢构让广发证券在新年伊始的天空是一片阴霾；

　　这17只破发新股里，华锐风电让安信证券在新年伊始出尽了风头；

　　这17只破发新股里面，博威合金该让国信证券咬牙切齿，如不是它，国信证券在新年伊始便是红红的大满贯；

　　这17只破发新股里面，还有剩余13只来自平安、东方、东吴、东兴、国泰君安、海通、宏源、华泰、民生、申万、西南、中信建投和兴业证券之手。

　　二级市场反应冷淡破发股超三成

　　国信证券在今年无疑是最活跃的。截至目前已保荐了9家公司上市，已拿到了2.2亿元的保荐承销费用。平安证券不甘示弱，万和电气、通源石油和天晟新材为其带来了1.95亿元的收益。

　　在投行“发新”激情飞扬之时，二级市场却反应冷淡，新股破发频频。其中首日较发行价跌幅在10%以上的有天瑞仪器、风范股份、迪威视讯、亚太科技、东方国信、新都化工和万达信息。天瑞仪器由东方证券保荐上市，首日较发行跌幅16.68%居首位。

　　华南四小龙的另一家券商广发证券相对国信平安来说还是有些悲剧。今年到目前为止，广发共做了两家公司上市的项目，共获得了0.87亿元的保荐承销费。但是，这两只股票东方国信和鸿路钢构均在上市首日破发，其中东方国信首日较发行价跌幅更达到了13.39%。广发也成为新年“发新”破发最多的券商。

　　另外还有意思的是，不少投行开年以来仅保荐承销了一只股票，这只股票就破发了。仅保荐承销了一只股票的投行有东方证券、申银万国、安信证券等16个，其保荐承销的股票破发的就有10只。比如东兴证券保荐承销的亚太科技，开盘即跌破发行价，跌幅13.75%。其他还有申银万国保荐的风范股份，中信建投保荐的迪威视讯，以及宏源证券保荐的司尔特等，都在首日破发。

　　风范股份，定价高于投行估值

　　由申银万国保荐承销的风范股份，以14.4%的破发跌幅居前。其发行价为35元，上市首日开盘29.97元，收于29.96元。截至2月17日，风范股份收于29.75元，跌幅升至15%。

　　对于风范股份的定价和破发现象，国信证券的一位投行人士说：“投行的定价都是根据询价机构的报价最后确定的。至于破发，证明虽然一级市场火爆，但是二级市场上是不看好的。其实这个东西就好比情人眼里出西施，同一个人，有些人觉得好看，有些人觉得不好看。”

　　事实上有机构也预料到了风范股份的破发，安信证券在《风范股份上市首日定位报告》中认为风范股份的定价应在30.4元-34.2元之间，并作出了风险提示：“近期新股上市首日破发频频，考虑到风范股份发行市盈率偏高，存在上市首日跌破发行价的可能。对于新股上市首日，如果有盈利总体以退出为主，考虑到风范股份是国内少数几家能够生产目前最高电压等级1000KV输电线路铁塔的企业之一，如果首日股价下跌幅度超出我们的预测范围，建议承受能力强的客户持有。”

　　虽在二级市场受冷落，但根据理财周报的数据显示，它在一级市场还是较受追捧的，网下获得配售的机构共计53个，配售比例为4.12%。

　　这53个配售对象中包括浙商证券的金惠1号和汇金1号两只产品。对于新股的破发，金惠1号和汇金1号的投资主办周良很淡定，他说，“新股申购从去年来看是很赚钱的，虽然去年年底到现在有一批破发，但是从整体来看新股申购的收益还是比较稳定、比较高的。你会看到有些股票可能会破发，但破发的可能性也许只是20%。不能仅仅看到破发的股票，如果把盈利很多的新股统计出来，会发现其实申购新股盈利的情况更多。我们追求的是集合产品的整体收益率。”