流动性过剩其中一角 IPO再度“高烧”

　　虽然旨在推动合理定价的新股发行第二阶段改革已经实施，但机构参与11月IPO的热情却创出了新高。业内人士认为，IPO再度“高烧”的原因主要在于流动性过剩。

　　据证券时报统计，11月份一级市场上共发行新股29只，沪市主板2只，深市中小板20只，创业板7只。11月IPO实际募资合计361.2亿元，超募比例为110%，处于较高水平。超募现象最为严重的是创业板新股，其中星河生物和沃森生物的超募比例分别为4.7倍和3.6倍。

　　在经过数月的“回稳”之后，A股一级市场再度回到今年上半年的热度。国泰君安投资银行部的数据显示，今年1月至7月，A股主板IPO的平均超募比例为56.87%，中小板为182.78%，而创业板则高达256.38%。

　　因此，市场参与星河生物和沃森生物的IPO情况已经比今年上半年还要积极。

　　另外，海通证券投行部的人士向本网记者介绍说，11月以来的IPO在询价时都引来上众多的询价机构，这跟以往相比十分少见。

　　申银万国研究所申购策略的人士表示，“机构参与11月8日三家公司进行IPO网下配售的积极性异于寻常，平均配售对象逾200家。”而之前，一般询价机构能达到100家就十分难得了。

　　然而，这种情况或许是监管层所料未及的。“年初开始，监管层就一直希望能够让IPO发行价平稳下来，以至于在11月推出了新股改革第二阶段的办法，但从目前的情况看，效果并不理想。”上海某券商投行部负责人表示，目前新股发行的“高烧”与发行制度改革似乎有些矛盾。

　　今年10月12日，中国证监会正式出台了《关于深化新股发行体制改革的指导意见》和《关于修改〈证券发行与承销管理办法〉的决定》，新股发行第二阶段的改革措施于11月1日开始施行。

　　而虽然也推出了诸如摇号配售、扩大询价对象、中止发行机制等新举措，但机构参与询价的积极性还是没有受到影响。

　　“问题可能并不是因为改革措施有问题，而是在于市场流动性的过剩。”中原证券策略部经理刘峰指出，在打压楼市和抑制物价之后，因人民币升值及中国央行加息而流入的大量境外热钱裹挟着市场上已经充裕的流动性到处寻找投资机会，“A股的新股显然是流动性的一个出口。”

　　而一位询价机构告诉本网记者，“现在询价对象已经十分广泛了，一些私募同样可以作为询价对象，而他们的背后则可能隐藏着大量的热钱。”