强化询价过程约束 缓解新股发行“三高”(2)

　　统计数据显示，2009年7月至今年9月底，共有350只A股登陆沪深交易所，其中，截至统计日，66只新股跌破发行价，占比19%；高发行价、高市盈率现象更为集中的中小板和创业板个股更是破发“重灾区”，截至今年8月底，中小板首日破发15家，上市一个月内破发43家，创业板首日破发5家，上市一个月内破发21家。

　　与此同时，询价机构的态度也在悄然发生分化，部分机构开始用更为谨慎、理性的态度面对询价过程。来自银河证券的调查显示，通过对一年来询价对象行为的观察发现，以企业集团财务公司、信托资金为代表的询价对象，报价行为相对谨慎，原因在于“他们用的是自己的钱，企业内部问责较为严格；也有的机构受经营责任约束较强，所以报价相对谨慎。”

　　无论是通过合理设定每笔网下配售的配售量以促进询价对象认真报价，还是通过引入更多合理的价格申报者以平衡询价机构的投资风格，都是对前期暴露问题的“对症下药”。有理由相信，随着本轮改革的推进，以及后续通过信息披露等方式使询价过程更加透明化、加大对询价机构的问责力度等更多措施的出台，询价机制在我国资本市场这方土壤中将逐步克服“水土不服”，越来越多的机构投资者会加入到谨慎、理性者的队伍当中。