宏源证券：给予东华科技“买入”评级

　　FMTP技术的产业化进程及规模有望超预期。公司承接了远兴能源100万吨/年甲醇制烯烃项目的设计合同，总价5000万元，标志着FMTP 技术正式迈向市场化。我们判断：1)如能获得发改委批文，远兴能源落实该项目的可能性较大，投资规模可能在40-50亿元；2)受此标杆项目的刺激，我国煤制烯烃项目的上马规模和速度很可能超出预期，2011年将是FMTP 的推广年。

　　煤制乙二醇成为现代煤化工的发展热点。我们预计2010年国内乙二醇存在430-470万吨的需求缺口，2012年缺口可能达到705万吨。在此背景下，公司与日本宇部、高化学等公司联合研发煤制乙二醇技术，现已成功进入商业化装置设计的推广阶段。

　　公司踏上现代煤化工总包商的“蝶变”之旅。预计公司2010-2012年每股收益为0.68元、0.88元和1.09元，考虑到国家对现有煤化工产业的战略支持以及公司拥有的领先优势，首次给予“买入”评级。