中原证券：给予双汇发展“买入”评级

　　双汇发展：基本面及投资价值分析

　　公司主要产品是高温肉(火腿肠类)、低温肉和鲜冻肉。公司的高温肉产能国内位居第一。后期，公司将主要依靠营销渠道的维护与产品附加值的提升来保持业绩，同时限制产能与广告的投入以保证高温肉的盈利水平。

　　公司未来两年增长点

　　鲜冻肉产能释放：目前来看，公司的鲜冻肉营销渠道经营不足，还不能有效拉动产能释放和产销率的提升。下半年，公司将加快鲜冻品的渠道建设，拉动产能释放，增加新的盈利点。

　　收入提速：表面上看，公司收入增速与行业30%左右的增速水平相差不大。但实际上，公司收入增长主要靠代销集团低毛利产品拉动，而自身业务收入增长缓慢。如果此次集团资产注入能够顺利实施，公司业务收入增长缓慢这一问题将会得到实质性解决，同期实现的还有公司综合毛利率的提升。

　　我们预计公司2010、2011年每股收益分别为1.85、2.20元，相应市盈率为26.89、22.49倍，估值具有优势。公司停牌数月推进集团公司资产注入事宜，以期解决横亘集团公司与上市公司之间已久的关联交易问题。将此事件与去年五粮液重组事件作比较(二者有一定的相似性)，观察五粮液在“事件”之后的基本面变化和股价走势，我们对公司未来充满乐观。给予公司“买入”评级。