广发证券：给予重庆港九“买入”评级

　　报告认为，公司拟通过非公开发行股票收购大股东在重庆港的主要港航资产，并且通过受托管理尚未进入上市公司的港航资产，以实现完全控制重庆港。重庆港特有的优势使其成为西部水运枢纽，拥有全国唯一的“内陆和水路”保税港区——寸滩报税港区。同时，产业转移及重庆市产业规划布局将给重庆港提供丰富的增长空间。发改委批复重庆市的“三基地四港区”建设成为物流枢纽平台。

　　按照分析师预测，重庆港九2010-2011年EPS有望分别达到为0.26元、0.34元和0.47元。对应每股净资产分别为5.45元、5.79元和6.26元。考虑到重庆港整体上市，且进入上市公司的资产均为产生盈利，不应该运用行业(剔除)平均PE进行估值，这样会低估上市公司价值。同时，目前重庆港整体上市已经获得原则性批复，上市公司的资产属于港航资产，理应按照港口行业的PB进行估值。

　　因此，分析师认为重庆港九应该按照行业(剔除重组概念股)的PB均值以及行业(重组概念股)的PE进行估值，对应的目标价为12.91-14.94元，给予公司“买入”评级。