中信建投：给予中国玻纤“买入”评级(2)

　　公司主要出口市场为美国，市场担心海外经济二次探底对公司出口订单的影响。我们认为美国近期公布的经济刺激方案会在一定程度上缓建经济下滑对我国出口的负面影响。根据奥巴马本月6日推出的刺激计划，美国将在6年内重建15万英里(1英里约合1.6公里)公路(“相当于绕地球六圈”)；建设及维护4000英里铁路(相当于美国东西海岸间的距离)；修复或重建150英里机场跑道以及建设下一代空中交通管理系统。这一交通基础设施更新及扩建计划初期投资约为500亿美元，或缓解出口担忧。

　　密切关注近期二次董事会最终方案。

　　公司二次董事会将会公布吸收合并的最终方案，排除节假日因素，极有可能在本月底公布，如果重组方案顺利通过，则有利于公司的业绩增厚和未来的长期发展，维持2010-2012年收入分别为44.87亿、51.15亿元和61.00亿元，分别增长41.52%、13.98%和19.26%。综合毛利率为31.97%、33.90%和35.83%。对应EPS分别为0.44元(吸并前)、1.10元(吸并后)、1.51元(吸并后)。“买入”评级，短期目标价25元。